一、公司简介
耀才证券金融为香港明星本地券商，主打香港本地客户的证券期货衍生品的交易和融资业务，相比海通国际和国泰君安国际来讲，他的客户偏本地、低端，无财富管理、自营&做市和IPO部分，是发展相当专一的一家公司。
鉴于耀才证券发展的光辉史，充分体现了香港人随时代为客户思考，不断进取的香港狮子山精神，下面腾出空间讲述耀才发展史（摘抄自其官网）
“耀才证券于一九九五年由现时主席叶茂林先生创立。成立初期只有五至六名员工，即使经历环球经济动荡，依然迄立不倒。
早于二零零三年，政府取消最低佣金制度，耀才证劵洞悉先机，率先将佣金由百分之零点二五，大幅调低至百分之零点零五，成为低佣金收费的领头者，并同时大力推广网上交易。由于定位清晰，奠定成功的基础。凭借全城佣金最便宜、速度最快、无懈可击的电子交易平台，耀才证劵发展迅速，规模亦不断壮大。
二零一零年，耀才证劵在香港联合交易所成功上市，股份编号一四二八，缔造发展史上关键的里程碑，集团更获交通银行全资附属公司，交银国际入股支持，为发展大中华市场注入强大信心。同年，「耀才财经台」正式成立，是证劵界首创的全球直播网上财经频道，由专业分析师团队现场直播市场分析，解答投资者疑难，提供专业指导。
时至今日，耀才财经台经已全面大革新，为配合《沪港通》及《深港通》开通，与国内超过二十个大型网站进行联播，更首创全球直播网上投资讲座，致力制作不同类型的互动性的财经节目，令客户财富发挥最大的增值潜力，为集团增加更多收益。
二零一四年，耀才证券获周大福入股，周大福更成为耀才的第二大股东，同年《沪港通》正式启动，耀才证券积极抓紧机遇，乘势推出多重震撼优惠，例如新客户开户后3个月内进行首次证券交易即获HK$500奖赏、买卖港股/A股即享1年免佣等，新开户数量惊人。集团更受惠《沪港通》开通，纯利录得三亿四千万，较上年度大增56%，创历史新高，战绩辉煌。
为配合频繁的交易量，同年，集团更将电脑中枢设备系统迁往位于将军澳的港交所中央机楼，我们更耗资超过九千万，研发速度惊人的网上交易系统，处理频繁的交易额每年高达七千多亿，令我们一站式的网上交易平台，更稳健、更安全、更快捷。 24小时的全天候服务，令客户投资路上稳占先机，得到投资者极高评价。
二零一五年，耀才证券更获国际金融机构肯定，荣获纳入「MSCI指数」成份股，并成为德国法兰克福证券交易所及新加坡交易所会员。二零一六年，再获选为「恒生环球综合指数」及「恒生综合指数系列」成份股，充份证明集团在业界的地位举足轻重，实力不容置疑。
二零一六年《深港通》正式开通，耀才证券再一次成为本港首批可进行《深港通》买卖之券商之一。同年，集团更推出震撼优惠，新客开户除可享免佣优惠外，更送高达$8000及「孖展借贷免息」等优惠；此外，客人更只需提供银行单据证明，佣金及股票融资利息再有8折，保证全港最平。同时集团更大幅提高股票融资比率高达9成半，助客户在投资市场上占尽优势。
二零一七年，耀才证券更破天荒与香港交易所合作，于香港交易所厅内联合举办大型投资讲座，更吸引了超过三千人报名；此外，更开创证券界先河，推出「耀才教学专车」，走遍港九新界，为投资者提供贴身服务及提升香港交易所的产品及运作的知识，从而能有助推动香港交易所各类产品的成交量，效果显着，成绩有目共睹。
时至今日，耀才证劵已经是一间实力雄厚的国际大行，员工超过三百人。我们的管理层经验丰富，带领集团屡创佳绩。耀才的网上平台贯通全球，产品包罗万有，包括港股、美股、沪港通A股、深港通A股、中国B股、英股、日股、澳洲股、台股、期金、期油、杠杆式外汇产品、外汇期货及贵金属等等，24小时的服务接通全世界，名声享誉国际，深得客户信任。
”
二、公司财务&股价表现
2.1 财务分析
耀才证券金融总资产59亿人民币，总负债在42亿，净资产约为17亿元，杠杆率3.5倍，非常稳健。
根据半年度报表计，公司财务表现如下：
表：耀才证券金融半年度利润表（货币：亿元）
证券公司收入可大致可分为利息收入（包括零售、机构和公司的融资融券收入，贷款收入等）、手续费和佣金收入和投资收益（包括自营做市和一二级市场债券股票投资等），整理分析得到下表：
表：营业收入成本表（货币：亿元）
注：净息差=利息收入-财务成本，手续费及佣金=相应收入-相应支出，投资收益=投资收益-减值损失。
经分析，半年公司净利差利润在1亿元左右，手续费及佣金贡献了大幅收入，处在2.5亿元左右，投资收益也较为平稳，1.1亿元左右。员工薪酬及支出为刚性成本，我们预估为1.8亿元。在均值状态下，营业利润=1+2.5+1.1-1.8=2.8亿元，年收入在5.6亿元左右，转化为港币和净利润为5.6亿港币。
对照目前市场价格2.00港币，市值34亿港元，对应6倍PE，价格较合理。
通过上面的分析，我们得到，耀才证券金融的业绩非常稳定，且持续上升，ROE非常高，达到19.52%。
2.2 股价表现评论
可以看出，耀才证券在上市初期下跌较为严重，后续再12年至18年初，经历了约8倍上涨，是不可否认的大牛股，在18年下半年至20年上半年证券投资低迷期间，公司股价也由50%下调。
令人印象深刻的是今年有约150%的升幅。
图：耀才证券金融股价走势
三、未来发展及综合分析
耀才证券是一只小股票，波动性较大，处在竞争异常激烈的香港证券经纪行业。近年来，香港本地中小型证券行不断倒闭，行业集中度有所提高。耀才证券正是在这样的环境下成长，称为香港本地用户较为推崇的证券交易平台。
但仍面临较大挑战，主要体现在国内券商纷纷在香港设立证券公司，境内公司在IT和人员投入上、市场专业程度上应在香港券商之上；及互联网券商如富途的流行，俗话说，腾讯走过，寸草不生，可以想到腾讯及相关子公司强大的竞争力和市场威胁。
但不能否认，耀才经营的异常出色，企业经营效率发挥到机制，成本已有很好的管控，如果海通国际和国泰君安国际能够有这样水平，公司股价可能要升3、4倍。
综合耀才证券金融动态PE7.21，PB1.78，ROE19.52%，考虑到公司面临的长期挑战，目前估值合理，但并不是好的进入时点。
市场好的进入时点，1.4港币，5倍PE以下才是好的入场点。