$国际家居零售(01373)$ 网购轮候1小时，囗罩开售3分钟抢完。

建仓日本城母公司国际家居零售(01373) , 同业$香港电视(01137)$ , $CEC国际(00759)$ 已大涨。

1. 香港零售业务收入每年增长 （2020 年中期：7.2%，2019年：5.4%，2018年：5.6%），当中2019年10月止6个月增长7.2%可见未受香港群眾活动影响。

2. 同店销售增长维持稳定且有加快迹象（2020年中期：4.9%，2019年：4.8%，2018年：4.5%），主要由于扩阔产品种类至快速消费品、零食及个人护理新产品。快速消费品提升顾客进店率，提高同店销售增长。2019年推出全新零售品牌“多来买”，主要售卖快速消费品、零食及个人护理新产品，将来成为收益驱动因素。2018年推出“易购点”线上线下模式。

3. 租金于2017年4月30日止年度见顶后回落（租金占收入比：2017: 17.3%，2018: 17.0%，2019: 16.4%，2020半年：16.3%）。由于公司每年有1/3租约须续租，估计受疫情影响下租金下调空间更大。参考2020年2月6日美联物业行政总裁表示自2019年9月起美联8成续租分行获减租平均减租逾两成。数据乃疫情前。）

4. 公司现金充裕，市值14亿元，持有浄现金3.7亿元。

5. 过去5年派息比率为利润80%以上，现价收息7%。

6. 新加坡业务已转亏为盈，2019年首次实现盈利。2020年中期同店销售增长15.3%，收入增长8.9%。（新加坡占公司收入11%。）

7. ROCE （2019: 15.76%；2018:14.27%；2017: 12.36%）

8. 反脆弱: 一旦不幸疫情加剧，则租金下跌更大，而市民留在家中将增加家居用品及快销品须求。

9. 近日日本城品牌知名度及声誉提升，有助增加于商场开店或续租时租金议价能力。