$2019中国医药女神(ZH2018270)$ #疫情#
2019年中国化学发光市场约为300-350亿，行业增速约为15-20%，目前国产占比约为18%，是体外诊断行业单产品容量大、高速增长的景气赛道之一，目前国产最大发光公司在中国市占率约为3%，空间较大。发光抗体主流厂家获批在即，该项目市场巨大，中国约为78亿容量的单项目，可弥补Q1的损失，甚至带来正向业绩拉动；
国产发光在Q1都装机超预期；新冠抗体由于检测应用场景广泛，带动发光主业装机，将带来核心公司的持续高成长。

2020年Q1新冠疫情影响下，门诊量下降明显，全国医疗资源聚焦在抗疫，正常设备采购和门诊几乎停滞。然后就这种严峻形势下，化学发光作为必须医疗器械，主流代表国产厂家如迈瑞Q1仍持续推进装机。这里面可能的原因如下：
1.       刚需医疗物资，进院流程简化缩短；
2.       外资的响应效率和交付能力不如国产；
3.       短暂的门诊下滑，需求滞后而非消失，随着疫情逐步得到控制，人民的健康需求只会加快增长，医院未雨绸缪，将加大医疗设备配置。

天风证券化学发光行业深度《化学发光，国产品牌在燃烧的远征中日夜兼程》，详细论证了当时阶段的行业驱动力来自基层空白市场、方法学替代和少部分高端渗透替代。而下一步的行业驱动力则主要来自高端的进口替代。目前国产进口替代在经过10年的布局后，已经具有替代的能力，我们认为国产替代将加速进行，而新冠成为该趋势的加速剂。

目前新冠检测的方法主要为核酸和胶体金，两种方法都有各自的应用场景和优劣势。近期我们看到各个地方都有相关政策出台，要求扩大检测范围，而现有检测手法是无法满足迅速增长的新冠检测需求，通过放开发光抗体检测能够支持政策的落地。

短期来说，发光新冠只是一个项目，然而未来有望成为入院必检的传染病项目之一，其空间大，我们在文中详细测算了中国市场发光抗体的单个项目的市场约为78亿，除中国外，全球也有旺盛的需求。
长期来看，发光新冠将会拉动主流发光公司的装机和未来其他项目的上量。然而我们认为率先获批的企业并不会颠覆目前竞争格局，新冠是发光技术平台上的单个大项目，其基本条件是发光要被主流认可，才能有望拉动主业增长。

更多深度分析内容请见我们深度报告《医疗装备进口替代，化学发光一马当先》。
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