【宏观-美联储议息会议点评】1、超预期的CPI数据促使美联储急速转鹰，美联储宣布加息75BP，加息幅度创下1994年以来新高。2、本次会议SEP中再次大幅上调了通胀预期，同时大幅下调了经济预期。3、会议公布的点阵图偏鹰，所有委员均认为2022年至少应当加息至3%以上。4、展望未来，高通胀压力愈演愈烈，7月美联储继续加息75BP的概率不低，但这并非坏事。我们认为：一方面，当前“通胀压力vs衰退压力”的天秤仍向前者倾斜，短期内10年期美债收益率有望摸高3.7%；另一方面，短期加息幅度越大，后续衰退压力也越大，下半年美债收益率冲高回落的概率也在不断上升。
【化工-万华化学为何又迎来布局良机】我们认为万华化学此刻位于阶段性周期底部与产能即将集中投放的交叉时点，建议大家重点关注。周期性，22年初以来MDI景气下滑主要来自于主力市场（中、美、欧）需求的边际下滑影响，而目前都有改善或弱化趋势，叠加供给检修与海外不可抗力，MDI景气有望触底回升，近几日价格底部反弹6%。行业有望景气回暖，近几日价格底部反弹4%，库存下滑。石化 OPEC+已同意增产，中长期来看，油价在高位局面或将改变，石化板块盈利有望修复。成长性，聚氨酯板块MDI、TDI明年产能就会有明显增长，石化新项目建设周期较长，根据环评披露预计在2024-2025年投产，精细化工新材料众多项目（PA12、柠檬醛、POE等）将在2022-2024年快速放量。估值：万华目前处于历史估值底部区间，PE/PB估值分位在9.1%/7.7%。短期来看，聚氨酯景气有望迎来反转。
【通信-华测导航最新进展】当前高精度定位单元已经降至1000元，渗透率大约0.3%，百倍空间，有望像通信模组一样成为智能汽车标配，从L3到L2车型；从自主品牌到外资品牌；从电车到油车。当前获得包括#比亚迪 在内的多家重磅车厂定点函的【华测导航】有望核心受益。我们预计华测导航2022年净利润3.84亿，当前PE为40倍。很多投资者认为估值合理，我们从以下几个角度分析解读：（1）公司自2017年上市以来，PE估值中枢在47倍，虽然公司突破了比亚迪等车厂，但是智能驾驶业务并没有显著提升估值；（2）今年以来智能驾驶业务尚未贡献营收，下半年开始发货。（3）今年的非智能驾驶业务利润很坚实，因为2022年股权激励费用摊销或达到4400万元，比2021年增加2400万元。我们认为公司市值仍有较大上升空间，继续重点推荐。