事件：中国能建吸收葛洲坝事项尘埃落定，A股股份今日上市（601868.SH），葛洲坝法人主体注销，葛洲坝原其他股东通过换股成为中国能建股东。中国能建发行A股股份全部用于换股吸收葛洲坝，无新增募集资金。
我们简评及展望如下：
√能建吸收合并葛洲坝实现回A对能建积极意义明显。
能建近年大力推动转型，聚焦非电工程拓展及新能源领域布局（建设 投资），近期发布的《践行碳达峰、碳中和“30·60”战略目标行动方案（白皮书）》，显示公司引领行业变革及大力布局新能源决心。本次吸收合并葛洲坝并实现A H两地上市对公司积极意义明显：1）拓宽融资渠道，支撑公司转型变革；2）激励机制理顺、组织结构优化，减少关联交易影响，子公司间协同值得期待等。
√能建回A或对建筑央企估值修复有一定催化。
建筑央企变革再加速，包括中国电建、中国化学等都看到了重要变化，随着建筑央企十四五规划陆续落地，后续更多惊喜或在路上。同时经营业绩角度，央企份额提升有持续性、ROE迎向上拐点等或逐步让投资者重拾信心。能建回A为大事，或进一步提升建筑央企关注度，催化估值修复。我们建议重视建筑央企板块性投资机会。