$小米集团-W(01810)$ 的一季度报超出预期，营业收入同比增长54%，调整后净利润同比增长163%。
除了整体业绩外，还有几个点值得关注：
1.在大陆的手机出货量一直是小米的短板，本季度大陆手机出货量快速增长，同比增长74.6%，市場份额排名第四（全球第三），以后应该再也看不到小米手机在大陆的销量被归为others的窘境了。
2.国内线上线下手机销量由之前的3:7升为4:6，小米作为线上之王大为受益，线下也不再是短板，小米之家已经开到5500+家，未来的小米将线上线下全线出击。
3.小米在高端站稳脚跟，4000-6000元区间的手机市场份额由去年同期的5.5%上升至16%。小米正逐渐摆脱“低价”的桎梏，也带动了盈利能力的提升。手机毛利率由去年一季度的8.1%增长至今年一季度的12.9%，这是令人惊喜的变化。
4.IOT与生活消费品也在增长，但增速不及智能手机，占总营收比由最高的30%降到目前的20%，主要是占比较高的电视与笔记本电脑增长乏力。放眼未来，我觉得IOT与生活消费品业务随着品类的扩张，其增长潜力将高于手机，未来的占比将逐渐回升。
5.互联网服务收入仅同比增长11%，远低于整体增速，主要是因为国内消费金融监管趋严，小米金融主动控制贷款规模，收入同比下滑。但我仍对互联网服务业务抱有很大的信心，一是互联网服务毛利率由57%大涨至72%，全球MIUI月活用户同比大涨28.6%，只要用户基数在持续高速增长，就不用担心互联网服务收入的短期波动，用户价值慢慢挖掘，变现方式还有很多。
6.在一季度资本市场不景气的情况下，投资业务仍贡献了21亿的投资收益，占经营利润的1/4，投资业务已成为小米集团不容忽视的业务，也将成为小米利润的重要源泉之一。关于投资业务的价值我写了一篇专栏文章，毛估估了下内在价值接近2000亿，有兴趣的球友可以看看。
7.小米在不断加大研发，本季度研发开支高达30亿，同比增加6成，年初提出的本年度研发开支超过100亿元的目标将轻松实现。
总体而言，今天的小米好消息不断，一季度报给市场带来了很多惊喜，小米赢了对美国国防部的官司，同时重新被纳入富时罗素。明天会大涨吗，不敢预测（毕竟被披露年报和一季度报的$腾讯控股(00700)$ 打过脸），坚定持有即可。