选就选龙头$海螺水泥(00914)$ 。

跟着论坛内的几个大咖学了不少水泥的知识。但是看到@价投6688 大咖还选了冀东水泥和西部水泥。西部水泥可以理解，价格低，是搏一把高杠杆儿。冀东水泥从大逻辑上我就无法理解了。北方离着中央近，行政死板，环保又脱离现实的严，因为错峰等原因产能又都向南方转移，从底层逻辑上，冀东水泥我就直接pass了。

买龙头是为了省心，避免选择错误。就像选美人，不能因为一个酒窝一个眉毛的嗜好，忽略了整体的美感去选择。

下面说说底层逻辑。

1.水泥行业无疑是红海。虽然较长时期内，中国基建不会停下来，但是增长速度是有限的，行业天花板抬高的速度也是有限的。16年中以来的行情是因为供给侧改革去产能的结果，这个极大的改变了供给的基本面。但是天花板在那里。

2.传统行业、红海、市场的天花板在那里，那么选海螺的逻辑在哪里？——海螺水泥的优秀不用说了，市占率，我看到有人说加上熟料是20%，那么对于海螺来说，行业集中的空间还有不少。行业集中，对于其他中小水泥企业就是利空，这是一点。另一点别的帖子里也说了，就是全球的债务货币化，必然引发全球的恶性通胀，水泥价格最终也会水涨船高。我的结论就是今年是通胀元年。

3.选龙头简单易行，不至于选错。尤其是这几年主流资金的操作风格都是向龙头集中。从去年年中的回调，可以看出来海螺的回调是相当有限的，相反其他的回调很大。

4.打造地方政府的融资平台。茅五泸无疑是可以打造成融资平台的，茅台的确定性最大，其他白酒就是跟风炒作了。类比一下，买其他水泥股就是期待这种跟风炒作能够带来的暴利，但是会不会有跟风炒作，历史上看有极大的不确定性。而只买龙头实际上是买最大的确定性。

5.就是由于产能置换，导致的2020年实际有效产能增加的问题。这个没有数据，都是定性的看。@六爷是我儿子 有个贴子介绍的很详细了。我的判断是，在大通胀和大基建的背景下，只是这一年因为特殊情况的增加，对水泥的产量和价格带来的只是短期扰动，不影响中长期的上涨。

当然，@价投6688 研究的深入详细，选择冀东水泥，比例还很大，有自己的考量。但是我还是选择机构能够抱团的海螺，山西汾酒能够被爆炒，但是未必能在水泥上重复，我求稳。