股债性价比（FED差值）
万德全A：红色区域-极高（红色区域第15周）
沪深300：黄色区域-高（黄色区域第8周）
从近10年看，万得全A市盈率的倒数与十年期国债收益率的差值为3.79%（上周为3.68%）。该指标过去十年均值为2.35%，当前处于过去十年极高位，高于93.88%（上周为91.7%）的时间。说明目前股市性价比极高。
实盘总结
累计收益（2023.5.14起）-16.0% 基准（沪深300ETF 510310）-8.2%
当年收益（2024）-3.7% 基准（沪深300ETF 510310）+1.2%
本周操作：141元加仓500股五粮液。原因：波段操作交易性仓位，触达RSI<20
总结：跟随指数反弹，股票部分跑赢指数收益，基金部分落后较多。重仓的行业基金军工医药明显弱于大盘。指数基金&行业基金对标指数状态：1）沪深300：较为低估（18%分位）；2）中证国防：低估（2%分位）；3）中证医疗：较为低估（19%分位）。
下周操作：1. 军工行业基金暴露过多，计划减仓鹏华国防A，每周减仓0.5W，计划10周，定减时间：每周三。2. 配置华夏中证红利质量ETF联接A（016440），每周加仓0.5W，计划10周，定投时间：每周三。
配置红利基金，理由参考上周文章：
网页链接{如何获得10+%年化收益？中证红利指数系列 如果真的能一直有10%的年化收益，就是最美好的人生了。年化10%一点也不难，几乎可以说是唾手可得。困难在于年化10%不等... - 雪球 (xueqiu.com)}
短期情绪指标
恐贪指数：44中立（上周55中立）。最近一次高点（>90) 为2023.7月底的95（ZZJ会议释放活跃资本市场信号后）。最近一次低点 (<10) 为1月30日的3（新低，跌破2700点，雪球爆仓，流动性恐慌）。
北向：净流出，逆转此前流入趋势。北上资金从1月底起，持续流入，回流近1000亿。累计净流入额1.83万亿，恢复到2023.9月底水平。低于过去一年20日均线。
本周重要数据 (M2/社融：低于预期)
3月份，CPI，金融，进出口数据下滑，宏观分析认为有春节效应影响。出口数据下降明显。下文提供了对进出口数据的观察解读。
原文链接：网页链接{3月出口大降的背后【国盛宏观熊园团队】__财经头条 (sina.com.cn)}
投资理念
时隔十年，国家再度发布“国九条”，我的解读：
1. 每十年发一次的文，层级很高，都是未来10年国家顶层要推动的。
2. 目标直指增加市场资金。加大进水量：IPO从紧；上市公司加大分红；保险，社保等机构资金加大入市。限制出水量：减持门槛更严格。
3. 短期影响有限，在3-5年中期产生影响。现在市场疲弱，短期还是受经济基本面和地缘政治利率金融拉扯影响。不期待效用比拟之前2个国九条。A股市场扩大了，不会再有全面牛市。
4. 加大分红回购，加大机构资金入场。A股将日趋美股化。