旺八去青楼,发现一个美妞,高价为其赎身。
一起去的地主家傻儿子问他为啥这么贵还要给她赎身。
旺八说:头牌虽美,可惜不耐老,我这是为她十年后的美貌买单。
真的?
旺八白了眼地主家傻儿子:蠢货,都是扯犊子,其实只是这清倌人叫绿豆。
从此,就有了歇后语:旺八看绿豆——对上眼了。
好神奇,估值结果是2623和之前茅台的最高价2627.88几乎一样。
别急,稍微改变一下参数。
假设2:永续年金增长率3%,折现率10%
怎么只有1379元了?
假设3:永续年金增长率5%,折现率7%
股票价值高达4800,还有翻倍的可能啊?
假设4:永续年金增长率5%,折现率10%
股票价值1750,好像还是高估啊。
参数虽然只改变了1、2个百分点,但是估值相差好几倍。因为这几个参数影响的是几何级累加后的结果。真是差之毫厘,謬之千里。
看了这么多,可能很多东西没看懂,但是你已经发现了,DCF估值模型只适用于经济学理论,实际应用不现实。
是的,写这是一篇文章的唯一目的就是想让你知道,有人和你谈茅台等“核心资产”用DCF估值是低估的,只需要问他,永续年金增长率用的是多少?为什么要和这个值?折现率用的是多少?为什么要用这个值?
旺八去青楼,发现一个美妞,高价为其赎身。
一起去的地主家傻儿子问他为啥这么贵还要给她赎身。
旺八说:头牌虽美,可惜不耐老,我这是为她十年后的美貌买单。
真的?
旺八白了眼地主家傻儿子:蠢货,都是扯犊子,其实只是这清倌人叫绿豆。
从此,就有了歇后语:旺八看绿豆——对上眼了。
没错,永续年金,折现率,未来自由现金流的估计,都存在很大变数。所以DCF是一种思维模型。
不过,假如用相同的折现率,相同的永续年金,评估全市场所有股票,你是不是能有新发现呢?试试看!
ヾ(●´∇`●)ノ哇~
1499 真的不能再多了
现金流折现模式用在定性上是不是更合适,定量参数稍微变一变结果差异巨大。还有dcf应该是个长期估值的体系,短期的无风险收益变化的影响是不是需要慎重评估
等潮水退去会发现,理论要是为炒高股价服务的
我很久以前也是看了《股市真规则》,学习这种模型,现实用处不大。另外,还可以尝试给茅台15、20年折现
折现率7%,大机构资金才就抢进去了
折现率和成长的确定性有关,本人认为对于茅台的折现率本文有问题,应该说是错误的,因此推算的结果不接进真相。
用DCF法估值是一种思路。
反过来想,又有多少公司有自由现金流?持有这种公司长远讲是不是细思极恐?
模型对参数敏感
和长江电力dcf比一下可以吗