单纯的高分红或者回购并没有什么问题，如果企业能维持高利润，同时还能有额外资金来进行分红或者回购，那么证明这部分回购或分红的资金是企业多余的，用不上的。这部分资金回馈给股东是没问题的。
单纯的借债提高收益率也没什么问题，很多企业都会用的财务杠杆、权益乘数的方式来提高ROE。
就怕这两者组合起来使用。比如你高分红、回购导致了公司营运资本紧张，同时，又用借债补充营运资本，把这块缺失的资金补上，这种方式下的高ROE才是真有问题。