18-21年，这两支算是在港股表现非常亮眼的运动消费股。
17年以前，是安踏的质地更好，18年开始，李宁就接过了旗帜，经营能力全面超越。
所以，18-21年的那一轮行情，按照后复权去算，李宁涨了15倍，而安踏仅仅只有5倍多。
18-21年也是李宁最疯狂的时候，营收增速从18%逐步抬升到21年超过50%，毛利率也从48%推到了53%，可以说是量价齐升，也因为这样不断的超预期，制造了一轮波澜壮阔的大行情。
22年至今，行业开始不断下行，李宁也在这个过程中疯狂抵抗，22年更是用了“降价促销”的路子在强撑，虽然年终营收增长还算勉强说得过去，但毛利率已经完全盖不住颓势了，大降4.64%个点，这就已经明显预示着这个基本面算是一个“下跌中继平台”了，中报一出来如果还剩下点仓位，就得赶紧清仓了。
另外，在这样的下行市场中，李宁的日本总裁还在搞“日式风”，这样损伤品牌的玩法居然能执行得下去，我是有些不解的。对于国货的IP来说，这样玩无疑是自杀式操作，所以，今年的业绩继续破预期（向下）便毫无意外。失时还失势，不跌都怪了事了。
三季度经营公告显示，除young外的零售流水按年仅录得中单位数增长，这几乎是“原形毕露”。香港市场在这一点上的“有效性”似乎没输过，今天20%的放量大跌便是印证。
估值砸下来，现在要抄底不？我劝你缓一缓！即便你知道市场在疯狂泄愤，也不要在公司还在下行的过程中去轻易抄底，搞不好，这还只是开始!白话点说，在此之前的下跌还是“托着跌”的，现在，才是真正的“主跌段”！等着瞧好戏吧。
