1、公司资产实力与成长性分析
资料来源：同花顺个股——行业地位
（一）资产规模
中国中免资产总计在同行业中的排名是第1名，资产规模比较大，说明中国中免的实力比较强。
（二）总资产的同比增长率
中国中免2016-2020年的总资产增长率分别为9. 89%、21. 08%、28.26%、14. 30%、36. 60%,这五年中国中免处于快速扩张中，整体企业实力很强，成长性较好。2019增长率下降是因为公司剥离出了旅游产业业务所致。
2、公司偿债能力分析
2.1资产负债率
中国中免连续5年的资产负债率分别为22. 72%、28. 29%、30.78%、27. 30%、37. 55%,均小于40%,属于轻资产类型公司，公司未来发生偿债危机可能性较小。但从资产负债率变动幅度上来看，近几年中国中免资产负债率呈上升趋势，主要是有税商品销售额增长导致的对应交税费增加，以及历史计提尚未支付的经营场所租金增加所致。
2.2准货币资金和有息负债
根据计算结果我们可以看出，近五年中国中免的准货币资金－有息负债的金额的差额为93亿、114亿、110亿、117亿、143亿，并且呈递增的趋势，进一步确认了中国中免资金充足，无偿债风险。
3、公司竞争力和行业地位分析
中国中免近5年＂应付预收＂减＂应收预付”的差额在逐年上升，2020年上升非常快，这说明中国中免的竞争优势在加大。2020年的差额已经达到了48. 54亿，中国中免无偿占用其上下游公司的资金高达48. 54亿，这说明中国中免的竞争优势非常强，有很强的话语权。
4、公司产品竞争力分析
中国中免近5年的（应收账款＋合同资产）占资产总计比例小于5%,2020年甚至达到了0. 31%,几乎没有应收账款，说明公司产品很畅销，回款能力很强，产品竞争力强。
5、公司维持竞争力成本高低分析
中国中免近5年（固定资产＋在建工程）与总资产的比率平均在10%以下，属于轻资产型公司，维持竞争力成本降低，经营风险低，固定资产风险很小。
6、公司主业专注度分析
中国中免近5年投资类资产占总资产的比率平均在3. 5%左右小于10%,这说明中国中免专注于主业，属于优秀的公司。
7、公司未来业绩暴雷风险分析
7.1存货
中国中免2016-2020年存货占总资产的比例为12. 58%、15. 37%、22.14%、26. 26%、35. 15%,平均比例为22. 3%.我们在对比一下同行：
资料来源：i问财
经过同行对比，我们看到中国中免存货比例还是比较大，且有不断上升趋势，我们打开2019-2020年报查找一下关于＂存货＂上升的原因。
资料来源：2019年年报
资料来源：公司2020年报
从年报中我们可以看出存货近两年比例比较大的原因是因为19年公司销售增长备货增加，而2020年受新冠疫情影响，公司卷烟等存货品类出现一定积压，主要是海南地区备货增加所致。2019年公司计提了2. 1亿存货损失，2020年公司计提了9. 09亿元损失，公司存货这一块是有一定的风险的，需要后期持续关注。
7.2商誉
中国中免近5年商誉占总资产的比率平均小于3%,整体占总资产比例非常小，商誉未来暴雷风险很小。
8、资产负债表分析总结
中国中免一直处于行业免税龙头地位，公司资产实力大，同比增长率高，资金充足且在行业有很高的话语权，应付预收款－应收预付规模越来越大，产品竞争力强，公司维持竞争力的成本在下降，专注于主业投资，但后期存货比例是需要持续关注的。