数据来源：灯塔数据，国泰君安证券研究 # 上映电影33部，较2019年同期下降87.5%。▼ 2019、2020上映电影数量对比
数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究# 由于错过了最重要的春节档、情人节档、五一档，全年票房收入将下滑7成左右。根据中国电影家协会发布的《电影院生存状况调研报告》的测算，假如票房收入从复工首月占比2019年同期30%起，逐月递增，按6个月恢复到90%的程度计算——6月复工年票房预估约218亿元；
8月复工全年票房预估128亿元；
10月复工年票房预估60亿元。
如果按照7月20日复工估算，那么全年票房收入将在150-200亿元，同比2019年，将下滑70%-80%。重压之下，风险抵御能力不足的中小影院已经处在危险边缘，停业、破产等现象集中爆发。根据中国电影家协会数据，截至2020年6月影视相关公司，已有13170家公司注销或吊销，远超2019年同期数量。据灯塔数据的调研显示：近八成影院已经选择了大幅降薪。47%影院现金账面资金匮乏。
42%处于破产临界点。28%影院存在裁员现象。▼ 疫情持续影响下影院经营预期
数据来源：中国电影家协会，国泰君安证券研究真正高峰或在国庆档另一方面，电影行业的边际改善已经出现。从需求来看——根据猫眼研究院调研数据，自2月至5月，观众对于重回影院的期待指数由54%上升至88%，公众“期待”、“喜悦”等积极情绪显著提高。此外，在猫眼关于驱动疫情过后去电影院观影的因素调研中，影院的防控措施、票价和新片是是拉动观众观影的前三位因素。因此保障优质的内容供给，采用低价促销或票价全面等营销手段，线上线下推广相结合，引导观众重回影院，从而有效提振市场信心、刺激观众观影需求，加速市场复苏。 ▼ 2月-5月用户观影意愿与期待指数变化
数据来源：《2020年上半年度电影市场数据洞察》，国泰君安证券研究从供给来看——
自春节至今已有大量优质影片积压，随着复工正式开启，行业将按照“存量影片、小体量垂直类影片预热、大体量大制作跟随”的策略逐步定档。影院复工前期，由于政策对于上座率、排片量等诸多限制，行业景气程度难以在短期内恢复正常水平，策略良好、类型精准、营销到位的复映影片成为主要片源。根据猫眼数据，截止到16日，已有《战狼2》《捉妖记》《哪吒》等多部前期高口碑高票房复映片、《第一次别离》《荞麦疯长》《妙先生》等新片定档。▼ 电影《第一次的离别》于7月20日全国公映
▼ 电影《我在时间尽头等你》定档七夕节全国上映
▼ 国产动画电影《妙先生》定档7月31日
而高成本、大体量电影为寻求市场效益的最大化，持续观望的可能性较大。众多春节档优质电影如《唐人街探案3》、《姜子牙》、《夺冠》有望于国庆档前后陆续上线，带动市场回暖。▼ 7、8月份部分影片上映情况（统计截至7月18日）
数据来源：灯塔专业版，国泰君安证券研究供需两旺之下，资源储备丰富的头部院线公司和影视内容公司，将会凭借较好的运营能力和充足的现金储备，在稳定核心经营能力的同时推进市场整合，进而在疫情结束后实现市场份额的提升。