投资路漫漫，求索日日行。
由于这几日发现指数历史的PE发生明显的变化，查找原因，是规则变啦~~
6月20日，蛋卷基金估值中心将指数估值的PE计算方法进行了调整，由原来剔除负值影响，改为不做调整。什么意思呢，就是原来指数中有亏损的公司，指数PE估值计算时是将亏损的公司数据剔除掉。更改之后，指数PE估值计算时，不再剔除亏损公司的数据。
因此，调整后，部分指数市盈率估值将有可能发生变化。
我们先举例看看调整之前和之后对估值本身的影响：
A公司市值20亿，最近12个月归属于母公司股东净利润为1亿；
B公司市值20亿，最近12个月归属于母公司股东净利润为3亿；
C公司市值20亿，最近12个月归属于母公司股东净利润为5亿；
D公司市值20亿，最近12个月归属于母公司股东净利润为-2亿（亏损2亿）；
E公司市值5亿，最近12个月归属于母公司股东净利润为-0.5亿（亏损0.5亿）
假如指数X中包含3家公司：ABC；指数Y中包含3家公司：ABD；指数X中包含3家公司ABE。
对于指数X，调整前，调整后，其指数PE估值不变;
对于指数Y，调整前，PE=(20+20)/（1+3）=10；调整后，PE=(20+20+20)/（1+3-2）=30；
对于指数Z，调整前，PE=(20+20)/（1+3）=10；调整后，PE=(20+20+5)/（1+3-0.5）=12.86；
看到上面的例子，我们发现调整前后，对于成分股中包含较多亏损企业的指数估值影响还是很大的，比如类似中概互联，全指信息等，其中亏损的企业较多，这样的pe估值法就失去了参考的意义。
后期也许蛋卷会在估值中加入能体现成长性的估值指标，期待~~~
这件事提醒我：个人使用估值的时候要注意，采用的估值要与标的特征相符合，这样才能更准确的反映其价值几何。