$神州高铁(SZ000008)$ 3月9日周六机构交流纪要
1.请结合最新的相关政策，介绍一下轨道交通运营检修装备更新改 造的市场空间和需求以及对公司的影响？
答：中国高铁从 2008 年开通以来，至 2017 年经历了比较迅速的发 展增长期，运营检修装备市场在 2012 至 2017 年期间达到高峰。近几年， 高铁车辆陆续进入高级修周期，未来一段时间仍将保持持续增长，预计 在此轮政策的加持下，装备更新改造将按计划逐步落地。 在前述公司介绍中提到，公司业务覆盖高铁动车检修基地和段所、 机车和车辆检修基地和段所、高铁焊轨基地、2,900 余个高铁和地铁车 站等，部分核心产品拥有较高的市场占有率。设备的更新改造是以存量 市场为基础，依托智能化、数字化等新技术来满足客户的需求，神州高 铁也希望在本轮更新改造政策加持下，积极把握机遇，获取更多的业务 订单，促使公司经营业绩稳步提升。
2.请介绍一下公司各业务的营收占比情况？
答：神州高铁主营业务涵盖两大板块，轨道交通运营检修装备与数 据、轨道交通运营与运维服务。其中轨道交通运营检修装备与数据板块 作为公司发展的基石业务，2022 年度的营收占比超过 90%，运营与运维 服务板块属于公司新业务，占比相对较低，不足 10%。
3.请简单介绍一下公司近几年出现大额亏损的主要原因。
答：关注神州高铁年报的应该都了解，近几年受经营业绩及投资不 达预期等影响，公司连续 3 年进行了大额资产减值，3 年合计计提商誉 减值准备、存货跌价准备、应收款项信用减值准备、长期资产减值准备 等约 25 亿，2023 年度公司已发布业绩预告，预计也将存在资产减值的 情形，最终的减值数据将以年度报告为准。此外，近几年，公司管理费 用、财务费用等持续处于高位，尤其是财务费用，受投资不达预期影响， 有息负债规模近三年虽有显著下降，但仍处于高位，2023 年度财务费用 预计约 1.6 亿元，对公司的经营业绩也造成了较大影响。 2023 年 7 月，国投高新委派了新的董事长兼总经理，针对公司目前 的困境，在国投集团和国投高新的指导下，公司积极加强内部管理变革， 持续调整岗位薪酬体系、合理控制各项费用、优化内部管理体系，将瘦 身健体、提质增效作为公司经营发展理念，持续推动公司高质量发展。
4.了解一下轨道交通行业订单确认的周期情况？
答：轨道交通行业主要分为铁路和城轨市场，以公司的项目为例， 铁路项目交付和确认周期一般在 1 年左右，城轨业务，公司多以系统集 成的方式参与，项目确认周期约在 2-3 年。
5.请介绍一下公司的商誉情况，以及后续是否还会大额计提减值
答：2015 年开始，公司布局轨道交通运营维保全产业链，陆续并购 了多家业内领先企业，截至 2020 年底，14 家子公司形成商誉总金额约 36.6 亿元。近几年，随着部分子公司业绩下滑，依据会计准则相关规定， 公司陆续对有减值迹象的子公司进行了商誉计提减值，截至 2022 年底， 公司商誉总额为 26.6 亿元。2023 年度，公司将根据审计评估情况合理 计提商誉减值。随着行业外部环境的改善，公司将积极加强内部管理以 及业务拓展，增强各子公司的盈利水平，力争降低大额计提商誉减值的 风险。