$老凤祥B(SH900905)$ $老凤祥(SH600612)$ 这笔投资我算错了一些事
假设1. 金价长期看长期上涨的
假设2. 人均收入中位数/黄金价是长期下跌的
结论1.这种情况下，老百姓会缓慢避开黄金首饰，而会直接买金条( ps: 2024年一季度，金条销售吨位同比增26%，而黄金首饰销售吨位同比降3%)
假设3. 黄金价格大幅度上涨(注意是大幅度)，则老百姓更不会买黄金首饰，老百姓会更倾向于买金条(会买涨，会挑便宜)
假设4. 金价大涨，老凤祥的采购成本会上升，但上升的采购成本无法完全转嫁给老百姓(因为老百姓买金条金币去了，购买力会逃跑一部分)。
结论1. 金价大涨且竞争加剧时(开店放缓)，如果老凤祥选择保住销售额，则他不得不降低毛利(毕竟老凤祥就是赚个通道费/加工费，而加工费这种东西是不支持量价齐升的，尤其是购买力逃跑的时候)，结果就是老凤祥，净利降低/ROE降低/分红降低
结论2. 金价大涨且竞争加剧时(开店放缓)，如果老凤祥选择保住毛利(就是不降加工费的意思)，则同店销售吨位降低，净利降低/ROE降低/分红降低(ps 这个五一金店销售爆冷就是证据)
结论3:金价稳定，或者说人均收入中位数/金价的稳定，才会带来黄金首饰零售商的量价齐升，金价大涨大跌，黄金首饰零售商都不舒服，是非常不舒服