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从精力回报率的角度来看消费的长期稳定性更具性价比，而相对简单意味着信徒更多，离场更自如//@HenryX1e:认知的“折旧”也很重要，如果行业/公司变得很快，花了不少时间建立起来的认知几年之后就不适用了，那也是很辛苦的事。我认为这也部分解释了为什么低增速的必选消费（如可口可乐、宝洁、雀巢）的平均估值会比某些高增速的行业（如biotech、半导体）要高，因为背后隐含的现金流折现年限是不同...
引用：
2022-09-16 16:32
好的投资，一定是投资于产生复利的领域，尤其是认知上的复利，所以大佬们会说最好的投资就是投资自己（的认知）；我们投资企业也是一样，如果产品或者生产研发具有越用越好的特征，或者具有网络效应，这些都是复利的体现，他们不是单纯数量上做加法的堆积，而更多是一种乘数关系，就不那么容易被后...