一、熊有多深？
“目前A股总市值47万亿，18年半年报批露总利润1.9万亿，全市场动态市盈率12倍，如果再跌20%，估值将跌到9.6倍，我不知道其他国家股市有没有这么低估，反正A股从来没见过 。” 以现在的2700点动态12倍计，11倍对应2450点，10倍对应2250点。
研究表明：“18Q2整体利润高达10299.19亿，季度同比增加了14.65%，季度环比增加了11.33%。而去年同期Q2的同比仅仅为13.75%，说明整个A股的利润进一步增速，宏观经济政策进一步促进企业质量改善。”
我个人相信，大底就在2450附近，是不是能跌到2450很难确定，也许目前就是大底。就是说大盘向下只有10%的空间了，极限可能短期摸一下2250。
二、牛何时来？
对时间的判断从来都是最困难的。来看看A股走熊的两大系统性风险：
一大风险是外患，即贸易战。从历史上的几次贸易战的持续时间看，绝无可能半年一年就达成协议，一个基本判断是，至少要打到双方都很痛为止。现在500亿双方都不痛，那一定会继续打，2000亿才够痛，5000亿才会痛入心扉吧，贸易战会持续到川普的整个任职周期。但就这个事情来说，现在市场已经是最坏的预期，还能坏道哪里去呢？对于股市来说，重要的是预期，预期之内的就不算利空，超于预期和低于预期才重要。
另一大风险是内忧，即去杠杆。虽然现在媒体报道“去杠杆”已经变为“稳杠杆”，但最终杠杆还是要去的。
贸易战和去杠杆，都不是一两年能解决的问题，会时不时地冒出来打压股指，所以，未来维持底部徘徊的可能性也是存在的。
三、未来一段时间的宏观策略
如果我们知道大盘最多再跌10%，但是会熊三年，那怎么办呢？我想了几个宏观策略：
1、收集一些三年能翻倍的长线标的。可转债、券商股肯定要重配；银行股把握性没那么大，可以配一点；成长股其实挺危险，现在半年报出来杀估值杀得很厉害，得等腰斩的机会。长线持股太难，守股如守寡，我是建一个“只买不卖”户头，买了就不看，对长线资金来说，亏损不计入年度考核即可。
2、波段为王。底部10%区间，没有大牛市，还有什么比波段更正确的策略吗？波段的标的，目前我是选证券etf和证券B等，毕竟券商股的估值已经到了历史最低，券商股已经从高点下来跌了4倍，如果牛市来了，为什么就不能涨4倍呢。

3、股债均衡配置，合理把握仓位。

4、配置一些折价的封闭式基金，比如兴全合宜、中欧恒利等。