$济川药业(SH600566)$ 济川的PE为何如此之低，与这2个风险应该有较大关系：1、小儿翅鞘属于医保产品，其专利25年8月到期，后续集采会对其利润造成较大影响；2、销售费用>45%，持续推进的医疗反腐，市场担心其未来销售业绩存在较大不确定性。公司从2018年集采开始股价下跌后，就告别了20倍PE，而长期处于10倍PE。由于上述因素会一直存在，所以不管公司今年业绩增长如何，其PE仍将维持在12-13倍左右。