$英利绿色能源(YGE)$ 今天仔细研究了财务报告，看来Q2是不可能盈利的，Q3，Q4除非有大个改善，还是不好。

请各位看看，分析中有很多假设，未必正确地反映了实际情况。请勿辱骂攻击。

基本数据 （ 根据 6月17日财报）

1） 2014年Q1，发货量630.8M瓦，营收432.2MUSD,平均每瓦售价0.686USD。

2） 根据YGE自己展望，2014年Q2发货量870M瓦到950M瓦，利润率14-16%。

3） 根据YGE自己展望，2014年总发货量4000M到4200M瓦。

4） 利息支付，2013Q3为4200万美元，2014年Q1为4050万美元

5） 除去一次性的坏账1200万美元，YGE在2014 年的Q1的运营开支为7600万美元。平均0.12USD每瓦。

假设

1） 运营开支水平为0.12USD每瓦，售价按0.686USD每瓦计算

2） 14年Q2, Q3和Q4按展望数据。（ Q2-平均值910M瓦，Q3，Q4按1230M到1330M瓦计算，平均值，可以到达4000M到4200M瓦水平）

3） 利息水平按13年Q4与14年Q1平均，为4125万美元。

4） 无重大坏账，撇帐发生

5） 2014Q2,Q3和Q4都有按Q1财报，小帐额外收入为620万美元。

分析

2014年Q2最坏情况

发货870M瓦，利润率按14%计算

营收： 59680万美元

毛利润：8300万美元

营运开支： 10440万美元

利息：4125万美元

这样看，利润为： 83M-104.4M-41.25M+6.2M=-56.45M USD

这样看最坏Q2，会亏损5645万美元。

2014年Q2最好情况

发货950M瓦，利润率按16%计算

营收： 65170万美元

毛利润：10420万美元

营运开支：11400万美元

利息：4125万美元

这样看，利润为 104.2M-114.2M-41.25M+6.2M=-45.05M

这样看最好Q2情况，会亏损4505万美元。

再来分析Q3，Q4，我们只分析中间情况，给大家一个基本数据。下半年变数很多，所以未必准确。也许电站的出售，会拉动利润率，这样营收，毛利润就会超越很多。这个分析就是个大概而已。

2014年Q3,Q4

发货1280M瓦，利润率按15%计算

营收：70520万美元

毛利润：10570.8万美元

营运开支：12330万美元

利息：4125万美元

这样看： 利润为105.7M-123.3M-41.25M+6.2M=-52.65M，

即亏损为 5265万美元。