$安道麦A(SZ000553)$ $安道麦B(SZ200553)$ 今天看了安道麦的年报，一如既往的失望，扣非后利润亏了18亿，B股市值只有约43亿。往前查了一下数据，从18年-23年的六年间，18年初A股价15.5元，现在6.2元。奇异的是6年间经营活动现金流净额合计正的133亿元（23年26亿），6年间的息税前利润合计约260亿（23年28亿），这么多钱去哪里了呢？6年的投资活动现金流净额为-143亿，和经营活动的现金流净额大致差不多，大概投到新增产能收购等项目。看现金流和息税前利润，好像公司经营还不错，但结果是小股东忍受着股价大幅下跌长期低迷的痛苦，利润和分红几乎和优秀的经营现金流及EBITDA没有什么关系，现在的B股市值也就是公司2年多点的经营现金流净额。六年投资的143亿对小股东又有什么意义呢，作为上市公司的安道麦未来到底要去向何方？