一周市场回顾：本周A股指数整体上涨。其中沪深300、上证综指、中小板综、创业板指、深证成指、上证50分别上涨1.72% 、1.60% 、1.19% 、1.06% 、1.50% 、1.80%。
数据来源：Wind，中银基金，20240510
从行业表现来看，农林牧渔、国防军工等行业涨幅较大，计算机、通信等行业跌幅较大。
数据来源：Wind，中银基金，20240510
短期我们认为市场或出现调整。直接原因是周末公布的4月社融信贷数据大幅不及预期，社融数据甚至出现罕见负增，预计对市场的经济复苏预期将产生负面扰动，近期外资再平衡回流中国市场的交易也可能阶段性受到影响，此外大盘在3150点之上面临较大套牢盘压力使得市场短期可能转入调整。
但我们预计调整幅度或有限，结构性机会依然可以把握。4月金融数据背后有防空转下的信贷盘活+“手工加息”叫停+季节性因素（季初月）+政府债供给节奏滞后等因素的干扰，而从近年的经验来看，信贷社融数据走势往往与经济景气出现背离，结合4月的其他经济数据来看，并不能说经济出现了明显的边际下行压力。往后看，三中全会召开需要良好的基本面作为基础，在政治局会议偏暖的政策基调支持下，伴随着政府债加快发行，房地产政策进一步优化，以及美国库存周期对外需的支持，经济在二季度保持平稳或者说弱复苏态势的概率依然偏高。另外5-6月伴随着基数明显走低，PPI回升速度或将加快也有望支持企业盈利表观增速。基本面下行风险有限叠加政策面依然偏暖，我们预计市场的调整幅度或将较为有限。
行业配置上，短期我们认为此前有一定上涨的顺周期包括外资偏好方向或阶段性转入调整。短期市场可能重回此前的主题成长（AIGC、算力、创新药、机器人、低空经济）和红利板块。短期地产链方向可能还有一定政策博弈机会，但在市场对基本面见底未形成共识前，核心城市限购政策调整落地后行情存在反复可能性。
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