很有价值和很有水平的论述!“由复利的重要性可以推断出一个必然的结论,那就是即使只出现过一次巨额亏损,也很难让回报恢复过来,因为这种亏损会让之前几年所取得投资成功毁于一旦。换句话说,与获得波动很大的回报,有时甚至可以获得巨额回报,但却需承担本金出现损失的巨大风险相比,通过在风险有限的情况下持续取得不错的回报更能让投资者取得出色的回报。例如,一名在10年内连续获得10%年回报率的投资者最终的财富,将比一位连续9年获得20%年回报率却在第10年损失15%的投资者的财富多得多,这一结果可能会让人感到意外。” 上述引用的这段话,道出了投资的全部核心所在:避免致败投资(或重仓股从不出错),其价值远超在短期内(如1~2年)获得最高或较高的收益。即:避免犯下大的错误,比某些年份排名第一更重要。以我的理解,这就是巴菲特所说的,“第一条,不要亏损。第二条,不要忘记第一条” 的真正含义。