今年已过2/3，在这逝去的时光里，煤炭股表现可谓是大放异彩，在2020-2021年也是大涨行情，小兵关注到煤炭ETF（515220），近三年大涨200%，这种传统周期行业回归是否还会持续，今年后半年能否继续绽放，待小兵尾尾道来：
一、行业机会
中国之能源结构“富煤少油少气”，注定将以煤炭为主，煤炭资源有限，仅能开采30-40年，储存条件不佳，开采难采越来越大，都彰显着资源之稀缺。
欧洲能源问题，天然气供应不足，未来会加大国际煤炭之采购，国际煤炭价格将在未来两至三年，长期保持高位运行。
我国火电占电力供给之70%，动力煤年供应量占煤炭总量的67%，国内以动力煤为主的煤炭企业包括：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源及伊泰B股等，未来动力煤之长协价将保持长期走高的态势，目前与市场价差极大，主要还是在经济困难的情况下，保障下游用电企业之竞争力，高耗能行业如电解铝、多晶硅的优惠电价在逐步取消，就是这一变化之趋势。
陕西煤业为小兵最看好的煤炭股之一，其核心亮点如下：
1）产能的持续高增长，目前产能1.41亿吨，较去年1.36亿吨，增长近4%，在行业产能严格控制，规划年增长1%的大背景下，增幅极大，并具有可持续性；
2）收购集团产能外延扩张，公司收购陕煤集团持有的彬长矿业集团全部股权，其现有小庄和孟村煤矿，合计产能600万吨，并持有小壕兔一号和三号探矿证；
3）销售价格及毛利，上半年自产煤销售价格643元/吨，毛利率超过70%，同行业如电投能源之毛利率仅50%，煤炭以优质动力煤为主；
4）运输有极大改善空间，公司目前铁运占比仅50%左右，随着蒙华铁路运力提升，以及其他支线铁路的贯通，低成本的铁运将提升公司煤炭的销售价格；
5）资源丰富，153亿吨资源储备，可开采量97亿吨，按现有产能可开近70年，类公用事业属性；
6）开采条件好，公司的煤炭资源97%位于陕北矿区、彬黄矿业，赋存条件好，埋藏浅，开采技术条件优越，适合建立大型现代化矿井，公司有5对千万吨以上矿井；
7）投资王者，用约30亿元，近三至五年投资于隆基绿能、赣锋锂业等，收益超过200亿元，这个投资能力是对公司的大加分项；
8）集团下属企业黄陵矿业，投资182亿元建设10万吨工业硅、10万吨多晶硅等，未来有可能股份公司会收购，和隆基绿能再次产业合作也是非常值得期望；
9）集团之二级市场投资，非常偏向于化工股，特别是云天化已取得7倍以上投资收益，煤炭和化工的投资理念与小兵之观点，英雄所见略同。陕煤集团的投资标的详见下表：
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