债券基金——投资组合中的定海神针

前两天忙，没看到方老板的悬赏征集令，否则番茄把珍藏的压箱基金搬出来，个个可以秒杀那个收益率

$天弘同利(SZ164210)$ $添富季红(SZ164702)$ $诺安纯债(SZ163210)$

@今日话题 @不明真相的群众

债券型基金是指以国债、金融债和企业债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。 债券型基金是基金家族中不可或缺的一员，它在家族中风险排第三，在股票型基金（含指数基金）、混合型基金后面，在货币型基金前面，风险等级属于中低风险。它在家族中属于魔蝎座的，性格比较低调沉稳，不急躁不激进。这样一个低调的基金是什么样子的呢？今天就由笔者带你走进债券基金的世界，揭开它神秘的面纱。

债券型基金性格低调沉稳，主要是由它的“监护人”——中国证监会塑造的。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。假如一个债券基金规模为10亿元，那么它必须将8亿元投资在各种债券上面。而债券是一种中低风险的带有约定利息的固定收益品种，这样就决定了债券基金的特性。

债券基金也分为很多种类型，按照资产的投资分配，可分为纯债基金、可转债基金、增强型债券基金等。

其中，纯债基金的资产几乎不投资二级股票市场，主要依靠债券付息来获取收益，属于风险较低类型的。

而可转债基金是指资产主要投资于企业发行的可转债券的基金。可转债是一种很特别的债券，它是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。通俗点来说，就是它是“男女同体”的，既是债券，但是也可以在一定的约定条件下转换证券（如果上市公司发行的就叫股票）。可转债具有“进可攻，退可守”的特性，当股市上涨时，它具有股票的特征——上涨快，获得的收益大；当股市形势不好时，它又具有债券的特性——获得利息来对冲一部分风险，以减少持有人的风险。

增强型债券基金，除了投资债券市场外，还将不高于20%的资产投资于二级股票市场，以攫取股市上涨所带来的超额收益。这一类的债券基金风险相对偏高一点。

接着，我们再谈谈影响债券基金收益的因素。债券收益与债券的价格息息相关。而债券价格主要与债券自身和外部环境有关系。

首先，从债券自身来看，在债券利率确定的情况下，发行者的信誉高、经营状况良好、债券期限短、附有优惠条件等，债券价格就可能高一些；反之，债券价格就可能低一些。

其次，从债券外部环境看，经济形势、市场物价、金融市场形势是重要的影响因素。如果整个社会经济形势看好，投资规模扩大，贷款利率提高，债券价格就会随之上升；而当政治动荡、经济衰退时，资源需求量减少，贷款利率下降，债券价格也就将随之下降。市场物价普遍上涨、货币贬值，债券价格就将下跌；反之，债券价格通常会上升。债券市场的供求关系影响债券行市，如果是供求平衡，价格不升不降，如果是供过于求，债券价格下跌；如果供不应求，则必然使债券价格上涨。银行利率调整，包括汇率变化，直接影响债券收益的变化，也相应地带来债券价格的变化。银行存款利率上调，汇率下跌，债券价格下跌；反之，银行利率下调，汇率上升，债券价格上升。

因此，债券基金的收益是由债券本身的利息和买卖债券获得差价加起来构成的。债券利息越高，买卖债券时获得正差价越大，债券基金的收益就会越大；反之，债券基金的收益就会越小。

那么，债券基金适合哪些投资者持有呢？

债券基金整体风险等级属于中低风险。从这个层面上来看，债券基金适合风险偏好为保守型、稳健型的投资者。对于这两种类型的投资者来说，在投资组合中加入适当的债券基金，可以起到平衡投资结构、降低投资风险的作用。

此外，据统计，今年以来的债券基金平均收益率超过1.76%，领跑整个基金市场，而同期的沪深300跌幅为11.4%。截至10月15日，全市场共100只债券基金取得了5%以上的收益。排在第一名的是天弘同利债券LOF（530020），今年以来的收益为10.43%。这个收益，在今年市场一片哀嚎的情况下，绝大部分股票型基金和混合型基金都望尘莫及。

如何投资债券基金呢？

债券基金的价格波动不大，因此定投不是投资债券基金的最好方式。对于这种低风险的固定收益品种，我们常用的方法就是选好一只适合自己的基金，设定好止损止盈点后，一次性买入并持有。我们不用每天去观察它的收益，只需要一段时间内去看看大概的收益情况即可。这时候，考验我们的，就是我们坚持持有的信心和恒心了。

当然，债券基金也不是说不能用定投的方式，对于一些惯于大花大使的“剁手党”来说，采用定投债券基金的方式，可以起到类似于零存整取的强制储蓄效果，从而把个人的收入变成财产，可以达到积累个人财产的效果，又能获取债券基金带来较高的收益。

终上所述，债券基金可以作为中低风险偏好的投资者的必备“家常菜”，也可以成为进取型投资者的“开胃点心”。在个人的投资组合中加入了这么一种类型的债券基金，就相当于内心有了一根定海神针，面对起股市的涨跌，也能淡定对待了。