全球四大以行業為基礎的交易所交易基金中，有三個面臨重組，因為它們的構成提議發生變化，將信息技術指數中的主要公司重新分類為金融或工業。
標普道瓊斯指數和 MSCI 已就廣泛遵循的全球行業分類標準 (GICS) 的潛在修訂啟動了諮詢，該標準決定了每家公司所處的行業。
這場辯論可能會產生有意義的後果，因為銀行在 457 億美元的金融精選行業 SPDR 基金 ( XLF ) $金融业ETF-SPDR(XLF)$ 以及其他 ETF 中的權重從峰值下降到三分之一以下，例如 116 億美元的 Vanguard Financials ETF ( VFH )根據標準普爾的數據，如果提議的變更生效，2013 年將達到 45.4%。
然而，$ 490億科技選擇部門SPDR基金（XLK） $科技行业ETF-SPDR(XLK)$ ，世界上最大的行業ETF，根據來自TrackInsight數據，和$ 48.2bn先鋒信息科技ETF（VGT） $信息科技ETF-Vanguard(VGT)$ 將成為這兩個更具週期性-容易上升和下降線隨著經濟的發展——而且隨著該行業被剝離幾隻股票，其中包括其八隻最大股票中的三隻，這種情況更加集中。
CFRA Research ETF 和共同基金研究主管托德·羅森布魯斯 (Todd Rosenbluth) 表示：“標準普爾 500 指數中一些最大的信息技術公司可能正在改變行業。”
羅森布魯斯補充說：“至少有七個大型公司板塊的成分可能會轉移到一個新的板塊，”其連鎖效應是“銀行將不再主導廣泛的金融 ETF”。
MSCI 和 S&P 提議將“交易和支付處理公司”從 GICS 框架的信息技術部門轉向金融部門。
這將影響 Visa、Mastercard 和 PayPal 等公司，它們的總市值超過 1 萬億美元，分別是 IT 行業的第四、第六和第八大股票。
技術類別將被剝離其數據處理和外包服務以及工資處理子行業分組，將進一步剝離，這些分組將根據提案切換到工業部門。這將影響 Fidelity National Information Services、Broadridge Financial 和 Automatic Data Processing 等公司。
擬議的變革將導致科技行業的集中度提高，正如他們在 2018 年重組後所做的那樣，Facebook、Twitter、Snap 和谷歌的母公司 Alphabet 轉移到了通信服務領域。
甚至在最新提議出台之前，微軟和蘋果就已經佔標準普爾 500 信息技術指數的 44.7%。
然而，State Street Global Advisors 的 SPDR Americas 研究主管 Matthew Bartolini 表示，他的 XLK 技術基金等 ETF 不太可能進一步增加對微軟和蘋果的敞口。
根據 XLK 跟踪的技術精選行業指數的規則，單個公司的權重上限為 23%，而權重超過 4.8% 的股票總和不能超過該指數的 50%。
這些規則意味著兩大巨頭以及該行業第三大股票 Nvidia Corporation 的權重實際上無法進一步上升，這意味著 Adobe、Salesforce 和 Cisco Systems 等排名第二的公司的權重，將需要人為地抬起以彌補鬆懈。
然而，巴托里尼表示這不太可能顯著影響 XLK 的表現。
“由於上限，我們目前在基金中看到的與標準普爾 500 [IT 指數] 本身存在一些差異。我們不得不增持一些規模較小的股票，但從歷史上看，這些權重差異並未對基金產生重大影響，因為我們在該行業本身仍然是多元化的。該行業的走勢將推動該行業的回歸，”巴托里尼說。
擬議的變更可能會增加 XLK 等技術基金的風險水平。根據 S&P Capital IQ 的數據，Visa、Mastercard 和 PayPal 的五年貝塔係數在 1.1 到 0.92 之間，這意味著它們大體上傾向於隨著更廣泛的市場而漲跌。大多數其他科技股的貝塔係數都比這更高，這意味著它們的波動性往往更大。
假設發生這種轉變，這種轉變也可能對萬事達卡等公司的估值產生下行影響。雖然沒有合理的理由讓一家公司僅僅因為它改變了部門而被降低評級——它仍然是同一個業務——但一家被轉移的公司現在將根據不同的同行集團進行衡量。
金融部門 ETF XLF 的市淨率僅為 1.7，市盈率為 13.8，而技術類 XLK 的市盈率為 11.5 和 28.6。
“可能會對市場產生一些影響，因為這些公司是根據不同的同行群體進行評判的，”羅森布魯斯說。
根據目前的估值，Visa、萬事達卡和貝寶將與摩根大通和美國銀行一起成為金融業的五個最大組成部分。
鑑於大型銀行的貝塔係數通常約為 1.5，它們可能會抑制該行業的波動性。
“很少有人認為科技是低風險的，但這是否會降低金融部門的風險狀況？我認為確實如此，”羅森布魯斯說。他補充說，這三個新進入者的增長前景可能比銀行和保險公司更強勁，但成本更高，同時使金融業對利率的敏感性降低。
因此，按照目前的估值，銀行業在金融部門中的權重將從 39% 降至 31%。
MSCI 和標準普爾目前正在就這些提議進行諮詢，並將於 2 月份做出決定。 #ETF让我心动的理由# #ETF# #ETF基金#