大多數固定收益經理人的超額回報僅歸結為兩件事：債券的壽命或期限，以及發行債券的公司的質量。
考慮到這一點，Northern Trust Asset Management 著手研究低成本系統方法如何改善固定收益投資者的潛在結果。研究表明，使用基於因子或系統的方法可以幫助擴大投資者的回報來源，特別是當他們與低收益率和未來通脹的可能性作鬥爭時。
因子是超出市場整體所能提供的回報來源，並且可以越來越多地使用低成本資金獲得。因子在股票中被更廣泛地接受和使用——想想價值或增長溢價。但更好的數據、債券價格和公司債券交易效率推動了越來越多的關於固定收益因素的學術研究。
NTAM 研究人員發現，主動管理的固定收益基金 70% 的超額回報可以追溯到對久期和信貸等因素的簡單敞口。他們還確定，系統性因素可能會提供更多賺取收入的機會，而無需承擔太多信用風險或將資金用於非流動性投資。
該論文的主要作者、NTAM 負責人 Manan Mehta 表示：“這表明，從長期來看，經理人可能會跑贏大盤，因為這些系統性因素的靜態貝塔值敞口相對於較長的久期偏差或對特定信貸部門的增持。”定量固定收益研究，以及定量策略主管 Mike Hunstad。
他們認為，這不一定是問題。
但是，根據這項研究，投資者需要意識到，這些類似市場的風險敞口可以通過廉價的交易所交易基金或傳統共同基金獲得。
在過去幾年中，固定收益領域的因子變得越來越流行。在某種程度上，這是因為投資者可以更輕鬆地實施這些類型的投資組合，而且與債券相關的所有數據都更多，讓投資者可以更好地了解市場。儘管買賣固定收益證券的成本仍然高於股票，但隨著越來越多的公司債券交易電子平台的出現，成本已經下降。
NTAM 已經確定了固定收益中的多個因素——包括價值、動量和低波動性，其中許多反映了股票中的因素。作者說，通過使用這些因素，投資者可以更有效地進行信用押注或獲得更多收益，而無需承擔發行人違約的更多風險。
“因子提供了超越期限和信貸定位並創造額外投資組合槓桿的能力。他們試圖通過將投資組合暴露於回報的補償驅動因素來解釋和實現更高的回報，”研究人員寫道。
根據該論文，與基準（1.33%）相比，使用質量和價值因素的全球投資級策略產生更高的收益率（1.55%）。同時，它具有與基準相似的信用風險水平。
NTAM 的研究還涵蓋了 基於環境、社會和治理目標的潛在因素。他們分析可追溯到 2008 年的數據，發現“具有較高 ESG $STOXX美国ESG 影响力指数基金-FlexShares(ESG)$ 評級的債券在市場動盪期間提供了下行緩解，儘管它們與傳統信用評級的相關性較低。” #ETF成股民新宠# #ETF# #ETF基金# $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$