iShares MSCI澳大利亞ETF（EWA）是圍繞澳大利亞最大的ETF（其他選擇是FLAU和FAUS），並允許潛在的投資者涉獵66種主要在澳大利亞證券交易所交易的中型和大型股票。iShares使用索引方法來跟踪其基準指數-MSCI澳大利亞指數。表面上看，儘管採用了被動方法，費用比率並不是特別便宜，僅為0.5％，但我對此不必擔心，因為大多數其他區域性ETF的費用比率往往在0.45％-0.6％的範圍內。因此，正在尋求某種地域多元化的投資者可以考慮使用EWA。我對這只ETF的前景持樂觀態度的五個主要理由（考慮到這是一個以區域為中心的ETF，在研究ETF特定問題之前，我將首先討論廣泛的宏觀問題）-
1）國內宏觀經濟回暖和各種領先指標表明動力可能會持續
本月初，ABS發布了第三季度GDP數據。在第二季度下降-7％之後，澳大利亞經濟在第三季度反彈了+ 3.3％，超過了市場預期的2.6％。這些數字最令人振奮的是家庭支出的增長，增長了8％，使GDP增長了約4％！值得一提的是，通過財政舉措和寬鬆的貨幣政策相結合，澳大利亞的儲蓄率已攀升至歷史新高（第二季度為22％，第三季度為18.9％），儘管在大流行期間人們的謹慎態度很好，從長遠來看，如此高的儲蓄率是不可持續的，我希望它在未來幾個季度能夠正常化（範圍為5-10％）；這將意味著家庭支出的持續改善，這將對經濟有利。
另一個可能表明消費者可能進一步支出的因素是消費者情緒的潛在動能，該動能在12月達到112（自2010年10月以來的最高水平），較4月的低點提高了約48％。
就某種情況而言，今年早些時候，該指數曾在全球金融危機期間和90年代初的衰退中觸及相同的低點，但當前反彈的步伐更加兇猛。在全球金融危機期間，八個月後，該指數僅上漲了8.4％，在90年代，該指數持續三年才上漲！在釋放消費者情緒的過程中，我渴望獲得對失業的期望。衡量失業率的子指數環比下降16％（越低越好）（同比下降-23％），據報導是近十年來最好的讀數。
其他一些關鍵的領先指標表明，這種勢頭可能會持續下去。同時提供製造業產出和服務業務活動跡象的綜合PMI連續12月份增長至57，連續第四個月增長。
在西太平洋銀行-墨爾本研究所的先行指數（表明經濟活動與長期趨勢的可能進度，三至九個月到未來）看到了它的第一個正高於趨勢自十一月-2018的增長率和80年代初以來的最高水平。
2）鼓勵澳大利亞金融業的發展
為了使EWA做好，將需要金融股票來表現，因為該行業有明顯的傾向性。在EWA的前10個名稱中，有5個都是財務類，這一部分在整個投資組合中所佔的比重最大，為33％（排在第二大行業的基礎材料中，佔18％）。我承認，低利率制度並非對銀行業NIM的最有利環境，但這種情況在很大程度上已被消化，並且在過去幾天中出現了其他令人鼓舞的事態發展。對於初學者，由於健康大流行導致的經濟疲軟，在7月，澳大利亞的銀行業監管機構-澳大利亞審慎監管局（APRA）已要求澳大利亞的銀行和保險公司將其股息支出限制在50％以下；這對於銀行業的情緒而言是一個巨大的打擊，因為傳統上這是一個被認為可以派發穩定支出的行業。由於經濟前景的改善和金融市場的穩定，幾天后，APRA撤消了這一決定，現在允許這些金融公司不受任何限制地增加支出。不用說，這無疑將改善澳大利亞金融業的人氣。
APRA還宣布了壓力測試的結果; 在今年早些時候，人們對銀行是否能夠應對嚴重衰退的壓力存在很多擔憂。最新報告顯示，銀行業繼續保持韌性。多年來，在巴塞爾協議III（Basel III）改革，2014年國內金融體系諮詢以及APRA在2020年初COVID-19之前設定的基準的推動下，銀行業已經能夠建立強大的資本水平來承受潛在壓力 自大流行以來，供應水平也得到了提高。從下面的圖表中可以看到，在上一次危機（GFC）期間，澳大利亞銀行的總資本比率和一級資本比率分別僅為11％和7％，與目前的狀況相比，差距很大（總資本比率- 16.9％，CET 1-13.6％）。APRA的壓力結果表明，銀行會“面對不斷惡化的收益，信貸損失增加以及資本水平下降的情況，在當前經濟環境的嚴峻但合理的下行環境中，它仍然具有韌性。”
除了ARPA新聞外，澳大利亞儲備銀行（RBA）也對銀行業務前景的改善發表了一些積極評論。據報導，在當前由健康引發的危機的頂峰時期，約有10％的住房貸款和約17％的中小企業貸款出現了付款延期的情況。但最近，借款人已恢復還款，目前只有約3％的住房和商業貸款仍被遞延。
3）大宗商品驅動型經濟的條件看起來很有吸引力；近期中國面臨的地緣政治風險令人擔憂，但澳大利亞在鐵礦石和冶金煤方面的實力將難以擺脫
上個月，我寫了一篇有關新興市場ETF的文章在那篇文章中，我談到了為什麼投資者應該關注新興市場的一些原因。我提到過，具有強大商品出口特徵的新興市場可能會蓬勃發展。雖然澳大利亞不被視為新興市場，但與新興市場相關的主題也適用於該國。目前，我預計會有過多的央行驅動的流動性流入商品領域。全世界目前的就業狀況仍然不穩定，全球決策者將尋求重新刺激其不穩定的經濟和總體就業水平；實現這一目標的最有效方法之一是通過與基礎設施相關的廣泛支出，我希望這將成為未來12-18個月的主要主題。2,810億美元）。
這篇論文的主要風險是中澳關係緊張（中國占澳大利亞出口的35-40％）。前者對各種食品商品徵收高額關稅，人們擔心今後可能會對其他商品徵收關稅。這些關稅顯然不利於澳大利亞的前景，但並非一帆風順。中國有能力用大麥，小麥，乳製品等澳大利亞商品來跟上這一步，但將鐵礦石和冶金煤等商品作為澳大利亞主要出口商品，訴諸此類措施將是非常困難的。澳大利亞控制著約50％的全球鐵礦石市場，且目前鐵礦石價格居高不下正緩解中國關稅對其他商品的影響（鐵礦石幾乎佔澳大利亞出口收入的50％）。鑑於澳大利亞在這個市場上的主導地位，中國無力徵收關稅，因為它將自發自足。如果不是鐵礦石，有人建議中國可能對澳大利亞動力煤徵收關稅，但我不認為這具有特別的災難性，因為澳大利亞的煤炭出口主要是冶金煤（去年對中國的煤炭出口約佔71％，其中包括冶金煤）。此外，儘管中國是澳大利亞冶金煤的主要市場，但印度仍然是其最大的消費國，並且有潛力展現出更大的胃口。10月，那裡的政府公佈了一項與基礎設施相關的刺激措施2500億盧比（34.1億美元），並且有人預計，在大約六週的預算期間，我們可能會看到類似的以紅外線為主題的公告。如果這種情況得以緩解，這應該有助於消除中國需求的某些下降。
總結一下我的原始觀點，我相信在與之相關的商品空間和經濟中，可以看到巨大的價值。從下面的圖表中可以看出，今年的彭博商品指數（BCOM）已跌至28年來的最低水平，我認為這樣的低位不會持續太長時間。在最近幾個月中，我們看到該指數回升（自6月以來該指數上漲了約20％），並且可能還有進一步的運行空間。
4）全面發展的ETF，具有相對更好的盈利潛力和有效的風險調整後的收益統計數據
說到主要的商品週期經濟體，我想了解一下EWA與其他商品驅動型經濟體中其他Blackrock ETF的比較，因此我進行了比較分析，評估了估值和其他關鍵的風險調整後收益EWA與iShares MSCI加拿大ETF（EWC） $加拿大ETF-iShares MSCI(EWC)$ ，iShares MSCI巴西ETF（EWZ） $巴西ETF-iShares MSCI(EWZ)$ ，iShares MSCI南非ETF（EZA）和iShares MSCI俄羅斯ETF（ERUS） $MSCI俄罗斯ETF-iShares(ERUS)$ 的相關統計。
從數字上看，如果您可以超越其成分股疲軟的盈利增長狀況，那麼ERUS（俄羅斯）似乎是最好的選擇，但是EWA（澳大利亞）似乎沒有什麼主要優勢本身存在弊端，但溢價估值除外。在過去的三年中，只有EWA和ERUS能夠跑贏市場，分別產生0.55和2.63的alpha。然後，如果您是反對波動率的人，那麼EWA相對而言比較安全，其年度標準差數字第二低，明顯優於巴西（EWZ）和南非（EZA））選項。夏普比率衡量的是ETF產生的超額回報（相對於無風險利率的回報）相對於所承擔的每單位總風險的質量。EWA以僅次於ERUS的Sharpe比率巧妙地處理了這一問題。如果您更擔心下行風險，請查看Sortino比率（它關注ETF的負偏差），即使在這裡，EWA的表現也要好於ERUS以外的所有選擇。如前所述，ERUS遭受苦難的是其成分股的5年收益潛力，這非常低，為6.7％，而巴西期權的收益潛力為4.7％。我們關注的ETF-EWA和EZA是僅有的兩個具有兩位數盈利潛力的選擇。
我很高興看到EWA的近20倍的溢價倍數可能會推遲注重價值的投資者，但是從收益潛力以及經過風險調整的回報率來看，這只ETF都具有全方位吸引力我認為，這是最好的選擇。
5）圖表上的三角形突破和動量
EWA圖表上的價格走勢最近非常令人鼓舞。從下面的圖表中可以看出，自2009年達到峰值以來，ETF大致遵循了下降的三角形模式，多年來（2011年，2013年，2014年末，2018年和2019年末）出現了一系列較低的高點。現在是11月，這是我們第一次看到這種大趨勢逆轉，果斷的綠色蠟燭突破了三角形的上限。請注意，去年12月有一個移動經過此邊界，但是移動的性質（小蠟燭）表明這不太可能持續，並且證明是錯誤的突破。今年，蠟燭燭光持續時間在11月，隨後在12月進行了不錯的跟進，這表明最近的突破可能會持續下去。另外，即使價格走勢停滯在這些水平，價格回落到三角形上限（突破點）以下的可能性也不會太大。ETF目前的交易價格高於其關鍵移動平均線-日線圖上的50,100和200DMA，進一步證明了圖表上的動能。在28美元的水平上，我認為沒有重大阻力，這意味著從當前價格水平上漲約17％。
總結思想
最近，總體而言，澳大利亞經濟以及澳大利亞金融業都出現了令人鼓舞的發展，這些經濟構成了EWA持有的大部分股份。展望未來，我相信大宗商品驅動型經濟可能會蓬勃發展，而EWA代表了這一趨勢。在圖表上，價格剛剛突破了多年的界限，勢頭強勁。購買EWA。
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