MSCI美國動量因子ETF(MTUM)的年營業額通常在100%至150%之間。但是,該相對較高的相對周轉率並未影響該基金的能力。抓住勢頭。”
另一個神話涉及隨著時間的流逝保持勢頭。
Ang說:“動量反對者認為,投資者無法始終承受被動指數基金的動量因素。” “他們認為市場情緒可能會迅速變化,並且具有預定義的再平衡計劃的基於指數的ETF無法捕獲這些迅速的趨勢變化。為了檢驗該理論,我們分析了MTUM相對於MSCI USA指數的因素負荷。過去五年,如下所示:因子負荷得分結合了幾種不同的動量度量來確定投資組合是否擁有正向股票;如果得分大於0,則投資組合具有比全球平均水平更深的動量特徵。 0,則投資組合對趨勢股票的平均投資低於平均水平。”
“ ETF一直展現出積極的動量敞口,並且比大盤的敞口更高。即使市場在2020年第一季度急劇下跌,然後在第二季度反彈,MTUM仍能夠在整個市場變化中保持積極的動量敞口。情緒,”昂補充道。
Ang的最後一個神話涉及動量的相對稅收效率。
昂指出:“鑑於其營業額較高,一些懷疑論者認為動量戰略在稅收方面效率低下。” “雖然較高的營業額策略可以帶來較高的應納稅所得額,但MTUM自成立以來從未支付過資本收益。”
Ang進一步指出:“ ETF包裝器允許採用更高的成交量策略,例如動量,以提供有針對性的敞口,同時保護基金免受稅收減免的影響。” “大多數ETF的交易都是在二級市場上進行的-這意味著當投資者出售ETF的股票時,有另一方的投資者正在購買這些股票。相比之下,如果投資者清算其共同基金的股票,管理共同基金的投資組合經理可能需要出售基金的基礎頭寸以籌集現金。當投資組合經理被迫出售頭寸時,項目經理可能會實現應稅資本收益。”
MTUM的費用率為0.15%,可為ETF投資者提供低成本的動能敞口。
Ang總結道:“由於動量已被學者廣泛接受,因此在實踐者之間,關於動量能否被有效捕捉的敘述也發生了變化。正如MTUM所表明的那樣,我們相信答案是肯定的。” $英国ETF-iShares MSCI(EWU)$ $苹果(AAPL)$
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