Trump trade，应该作为一个叙事逻辑的分水岭看待。在这一枪之前，大家倾向于看美国经济在软着陆以后，是“平”的，而在这一枪以后，倾向于看经济软着陆以后，是“重新起飞”的。要想实现一个“平”的落地姿势，面对当前的下行趋势，FED就需要有一点预先的发力，让利率下的快一些，控制住通胀下行的速度，那么就可以认为，利率限制性解除+通胀读数下行，会在一定程度上让一部分行业提前于其他行业迎来新拐点，从而有反转交易的条件了，而M7不存在这种反转效应，他们始终在一个强动量过程里。这是单纯的利率视角，没有加入太多的财政考量，而trump trade的主要作用，就是把财政的作用price in一下试试，看看能不能不通过FED的发力，即不谋求利率的快速下行，而转而通过财政手段，控制住通胀下行的速度，甚至改善通胀呈现的结构，让下行后的通胀出现再度反扑的概率变小。利率是分母，财政是分子，前者要比后者更贝塔属性一些，也就是常说的大水漫灌，后者其实没那么漫，它的发力要建立在行业景气自身周期的基础上，才能呈现更大的弹性。
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