$正泰电器(SH601877)$ 
别人那里抄来的，感谢老师分享

正泰电器回购点评：



1、公司今日公告拟不超过82.08元/股的价格回购公司股份（当前股价56.83元/股），回购金额10-20亿元，回购期限为即日起12个月内，回购股份拟用于实施员工持股计划。机构认为本次回购进一步彰显公司对于自身发展的信心以及为后续激励机制奠定基础。



2、公司作为国内户用光伏龙头，项目一直在快速推进建设。截至10月中旬，公司今年户用光伏出货约3.5GW，并网超2GW；月出货冲击700MW规模。全年保持并网4GW目标规模不变，预计完成概率较大。在核心原材料方面进行提前布局，目前组件均价锁定在1.8元/W左右；逆变器备货超1GW，能够支撑今年的户用目标。



3、同时，整县推进加速，前期已经披露3批次共计3.6GW户用光伏整县推进规模，后续项目仍在不断落地；渠道规模持续扩张，已经拥有400+家代理商，覆盖20+个户用重点省份，600+个县域；并且前期披露的首个户用电站销售事项已打通轻资产模式闭环。



4、此外，近期网络出现关于户用光伏的报道，简单点评：户用直接对接居民，公司作为行业龙头，已经完成40-50万户电站开发，个别居民对合同困惑、媒体质疑属于正常，合同旨在约束道德风险，目前看整体模式推进顺利；另外，可以看到几点，1）销售模式下，居民会承担光伏电站发电收益波动风险，因此户用企业的运维能力至关重要；2）今年以来，随着原材料涨价，第三方中小安装商利润快速下降，在退出第三方独立市场，有望推动市场集中。正泰核心的运营、渠道优势显著，并且在加快收编第三方中小安装商，龙头份额有望继续提升。



5、预计22年公司净利增速有望提升至20%以上，业绩弹性显现，当前估值22倍，继续看好。