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近期密集出现冷门行业个股中报超预期，偏见导致定价错误普遍存在。近两周正式披露中报的公司中，反而是非赛道行业个股更多出现了超预期的情况，在中报披露后次日出现大幅上涨。我们统计了在披露中报后次日涨幅超过对应一级行业指数5个百分点以上的个股，从行业分布来看，属于汽车、电子、电新、军工的热门赛道的个股仅26只，占样本总数的27.7%，而非热门赛道的个股为68只，占样本总数的72.3%，其中医药、机械和基础化工相关个股数量最多。这些个股呈现几个特征，一是所属细分行业较为冷门与热门赛道关联性很低，二是流动性一般，过去2个月日均成交金额中位数为1.34亿元，研究和定价不够充分，三是二季度净利润增速普遍比一季度都有提升，二季度单季净利润增速中位数达到37.1%，而一季度仅有7.7%。


@舒九 @卧牛先生HY 怎么看？

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择势也择时
2022-08-21 17:22

医药就不说了，逻辑变了。机械和化工属于周期性比较强的行业。市场定价不依据当前业绩，都是对未来业绩趋势定价，机械和化工行业的业绩是否可以持续这才是关键。现在市场定价越来越有效了，而且都是提前发现业绩提前透支股价（抢跑）。机械行业没了解，化工去年开始已经大涨了一波，我觉得就是对目前业绩的提前兑现。机构对行业景气度的把握都是提前的，不然他们养的那么大规模的研究团队就没有存在的价值。如果是普通投资者应该放弃在市场流动性充足或行业景气度高点时去寻找标的被错误定价的机会（比如强周期股恰恰是在周期顶点时PE最低），这么做你很有可能成为机构的接盘侠。

卧牛先生HY
2022-08-21 17:30
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热门由于市场预期高，关注的人多，股价已经涨幅非常大，估值非常高，往往透支比较严重，一旦发生反转下跌空间会非常大。股票的热门和冷门只是不同阶段，很多热门都是由前期冷门逐步变热门的，冷门由于关注的人少，市场预期低，往往股价位置和估值相对都较低，因此反而具有很高的安全性，一旦发生反转容易获得估值和业绩提升的双击，投资大师彼得林奇就很喜欢冷门股，他管理上千亿规模基金并依靠冷门沙漠之花创造了堪比巴菲特的投资收益率，虽然冷门具有高安全性和高赔率，但冷门的往往需要更多的耐心才能等到它被市场发掘重视转热。