前一阵关于蚂蚁集团是否上市，风声又起。虽结局未定，但蚂蚁如果把金融、互联网、科技等板块分拆，未来非金融板块的支付宝，最能赚钱的八成不是支付，而是被忽略的互联网板块，也就是支付宝APP和开放平台。

很多人认为支付宝就是家支付公司，其实支付宝只是个统一的品牌名。旗下支付和APP业务各自独立，分属于不同的工商主体：支付宝（中国）网络技术有限公司成立于2004年，是支付业务的经营方，有央行颁发的支付牌照。

支付宝（杭州）信息技术有限公司成立于2016年，是支付宝APP、开放平台的经营主体。

上个月支付宝（杭州）信息技术有限公司发生工商变更，蚂蚁集团副总裁、支付宝APP运营负责人李娟出任总经理。这是个信号，支付宝互联网板块的战略权重在提升。

支付宝APP用户量已经超过10亿，聚拢了庞大的流量池后，以小程序等数字化产品为载体向商家开放，做开放平台2B业务。

如果看长远竞争力和商业空间，支付宝互联网业务上有几点优势：

1. TO B底盘够大。支付宝有8000万+的活跃商家用户，支付宝小程序总量已经超过300万，月活超过6亿，支付宝开放的一点差异化优势是把公域流量导给商家私域。疫情之下企业数字化转型需求旺盛，也急需在获取流量上找到突破口，这一点上支付宝找到了对商家而言的价值。

2. 流量池够大，有精准营销的优势。支付宝覆盖近10亿人的用户体系，是全球最大的生活服务类APP。能够对用户做精准分层，进行多层次、精准的营销场景设计来提高商业化效率。另外支付宝有一套搭建了十几年的自有会员体系，未来也可以做商业化开放、跟商家会员体系互通的探索。

3. 距离有消费潜力的年轻人够近。近期美国晨间咨询公司（Morning Consult）发布的一则全球品牌调研结果显示：在中国消费者信赖的品牌排行榜中，支付宝居于榜首；支付宝在年轻用户中的使用比例更高，61%的Z世代（一般指1995-2009年出生群体）消费者使用支付宝。Z世代是数字生活的原住民，而支付宝在这个群体日常生活中深度维度广泛，比如健康码、公交码、交水电费、电子身份证、电子医保卡、外卖、各类生活服务等等。

支付宝APP目前还没有成型的变现模式，但单从以上几点看，未来变现的手段和潜力会远大于数字支付板块收取交易服务费的单一模式。

比如最基本的，支付宝APP可以靠广告等手段把10亿流量池变现。而因为支付宝有“离钱最近”的心智，商家也普遍看中其流量的高交易转化率。另外开放平台上，向很多2B技术公司一样，支付宝可以靠开放的技术接口、工具插件等数字化能力收费等。

只是除了支付之外，这些商业空间之前被忽略了，有望在后续逐渐价值发现，也有望带动中概股继续向前。

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