$平安银行(SZ000001)$ 平安银行这几年分红率比较低，对此投资者批评较多。前几年分红率低是业务快速成长的需要，实际上平安银行最近几年成长性也的确在股份制银行比较领先。

速度快了，总是要付出代价，我们看到平安银行伴随零售贷款的快速增加，不良资产也大幅度增加。2020年和2021年零售减值损失分别为358亿、363亿；同期批发分别为347亿和373亿。利润总额对比零售2020和2021年为233亿、271亿；批发分别为43亿和92亿。

到了2022年和今年上半年零售减值损失大幅度增加分别为458亿和254亿；批发降到248亿和72亿。利润总额零售分别为249亿和109亿； 批发为197和126亿。批发业务贷款占比只有40%的情况下利润过了零售。

平安银行管理层当然也认识到了经济下行周期下零售的高风险业务（主要是新一贷和信用卡）增收不增利，开始调整风险偏好，控制信用卡和新一贷投放。而低风险资产，无论零售还是批发竞争都十分激烈，平安银行的成长性会相应降低。如此，核心资本充足率压力就没有了，分红就具备了可行性。