兄弟，有没有考虑过pdd股东回报方面的discount？假设若干年后公司达到了你预期的营收利润，增速很低（像如今的阿里），面临新的对手竞争，但同时公司像现在一样依旧不分红不回购，那到时肯定是给不了20倍的，可能10倍都难。鉴于pdd在ir方面一贯的“克制”和不透明，我觉得给个10~15倍比较合理。当然，如果公司开始回购和分红（大概率会），那给20倍也不算高了。