在经济进入下行周期的时间段，在低负债经营稳健的前提下，大盘成长维持相对高增速需要出口敞口的支持，对应企业不出海就出局。从已不再具备竞争优势的 TO C 端转向高技术壁垒、高附加值的 To B 端。统计 1992-2000 日本每一年前 20 牛股中有“出海”特征的企业，1992-1999 这一比例均超过 70%，2000年为 60%。关注“拓邦股份”投资机会