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一年前的分析，到今年一季度才兑现[捂脸]$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$
对，一开我不理解为什么一季度赣锋的投资收益只有四个亿，因为赣锋一季度至少有五万吨矿的权益，3000一吨利润至少有1.5亿美金。看了雅宝的报表我理解，这一块投资收益应该也因为有一部分矿并没有最终变成锂盐销售而合并抵消掉了，意味着对于赣锋而言存货越大会计处理越保守(减值加投资收益抵消)，而天齐则相反，存货越大会计处理越激进(少数股东权益因为矿没有变成盐销售掉，而不确认)。当然赣锋抵消投资收益这块是我的一个猜测，因为雅宝是这样做会计处理的
$天齐锂业(SZ002466)$ 二季度的业绩验证了这个判断，二季度存货没有明显下降，预计还要2-3个季度才能完全消化，每个季度锂盐确认销售带来的少数股东权益至少要亏20亿。
采的矿卖给中国的部分，因为中国做的锂盐还没有卖出去，就会在集团层面把矿的利润也抵消掉，导致少数股东损益也不会确认。但这部分利润在tlea层面已经实现了，在澳洲报表已经要算少数股东损益了。这也是为什么一季度greenbush大概有90亿纯利润，按道理至少要有65亿少数股东损益，但天齐只确认了35亿。也就是接近30亿“费用”被递延了。所以看起来天齐因为会计抵消而实现了存货的低成本计量无需减值，但是却大大少记了要支付给其他股东的利润，导致归母利润可能高估。
天齐锂业一季度实现净利48.75亿元 同比增长46.49%； 控股子公司TLEA拥有澳大利亚格林布什锂辉石矿，全球最好锂辉石矿。子公司并表自有矿的采选成本，而不是用锂精矿市场价来算碳酸锂成本，但是销售给其它公司的锂精矿是按照市场价来计算利润，很多人不明白这个并表；
IGO披露Q1格林布什锂精矿生产成本为292澳元/吨
有提升，但有限，距离大嘴巴喊喇叭的年产60万吨锂精矿SC6%还有相当距离；这点我去年就说过，产量和收率能同时大幅提升的采选项目，我没见过。$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $中矿资源(SZ002738)$
赣锋Q1自给电氢4420吨销售，已经是销售口径的了；至于矿端MIN在去年Q4和今年Q1（均是以自然年为财年）锂精矿销售口径折6后分别为7.6万吨和8万吨，差异不大。所以足可以说明问题。$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $中矿资源(SZ002738)$
赣锋Q1矿端权益为6.2万吨，但折6以后只有4万吨（谁让MIN这么拉胯呢？）；这部分精矿可以生产6000多吨电氢，可能是赣锋没有全部生产，也可能是赣锋生产了没有销售出去，最终实现销售的电氢数量为4420吨，大概1600吨电氢（或等量精矿）进库存了。$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $中矿资源(SZ002738)$