赣锋锂业盈利预测的先行指标研究

无论赣锋锂业产品覆盖面多广,产品链多长,它的生意本质上就是采购锂资源,加工成锂产品,销售出去,实现利润。在供需紧平衡的当下,能够采购多少锂资源,就能生产出多少锂系列产品,创造多少利润。至于能够采购多少锂资源,2017年至2020年取决于Mt Marion(见下图);随着PLS的放量,2021年和2022年取决于Marion和PLS;2023年取决于Marion、PLS和Cauchari。限于篇幅,本文只讲Marion,也只交流研究方法层面的问题,更多宏大叙事的文章可以参阅本人专栏其他文章。

由于Marion的锂精矿从产出至运输到赣锋锂业加工成锂系列产品完成销售的全周期大概是2-3月,所以举个例子,当7月底MIN披露Marion季度产销数据时,基本也就能判断出赣锋锂业三季度的利润情况了。

能够领先2个多月的先行指标,那还说什么呢,赶紧扒吧。

MIN关于Marion矿山的产销“量”的数据披露质量虽然比不上PLS,但还是比较全面和连续的,个别数据存在披露口径的差异,也能够比较容易换算为连续、可比数据。

但是“价”和“金额”的数据就不是那么友好了,首先MIN同时运营多个矿山,并没有直接、连续、可比地披露Marion的销售金额;其次披露口径基本是澳元、美元、干吨、湿吨、高品位、低品位、综合品位的排列组合,这个组合能有多少种呢,学过小学数学的应该就能很快计算出来2×2×3=12种,所以它长成了这样:

Oh,My God,这可咋整?别着急,总量×均价可以得出销售金额,各明细量×明细单价的累积同样可以得出销售金额。上表我们并不需要全部填满,只需要运用数独解法,得出如下图的数据即可。

于是,关于Marion矿山的产量、销量、销售收入的季度、半年度、年度数据都出来了:

当然并不是全部数据都完全正确,例如上图标红的数据,但通过交叉验证个人认为至少是可用的。

最后再经过一系列加工,咱们可以发现Marion的销售收入与赣锋的采购金额基本一致;Mairon矿山所供应锂精矿可产LCE,也对赣锋锂业LCE产量有较大预示意义。

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本文是方法论的第六篇专栏,更多务虚文章,可参考以下:

1、《价值投资方法论——投资首先是个体力活》网页链接

2、《价值投资方法论——比产能产量资源储量更重要的是信誉和公司治理》

网页链接

3、《价值投资方法论——以星源材质为例,纯以公告辨析真实产能》

网页链接

4、《价值投资价值观——价值投资策略在A股仍然可以获取显著超额收益》

网页链接

5、《价值投资方法论——上市公司信息披露的可信度分析》网页链接

$赣锋锂业(SZ002460)$ $PLS(PLS)$ $Lithium Americas(LAC)$ #锂矿# #价值投资之路# #锂电池# @雪球创作者中心 

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全部讨论

凡事无好无坏2023-04-20 20:39

涯大,天齐被干了。ESS终止。

守望星夜1252023-04-18 12:54

现在已经持平了

透视风险2023-04-18 07:54

它们都是打着旗号某私利想割韭菜而已

一颗韭菜鸭2023-04-17 23:26

有IGO在~没什么事的

irregular_ZH2023-04-17 22:42

欧呦,有趣了

$天齐锂业(09696)$