中矿资源2022年一季报简读

本文是《中矿资源今明两年盈利预测V2.0》番前篇的第二篇，第一篇主要讲中矿资源最大预期差网页链接，这篇主要是简单回顾一下V1.2版中预测Q1和实际Q1的重要差别及其原因，以备完善V2.0版。

季报数据并没有各业务分部的收入和成本可供参考，结合此前预判和最近交流信息，模拟做了个“复盘数据”。

营业收入的差异主要包括两方面，分别是①氟化锂业务一季度销量较此前预测的750吨多50吨，并且销售均价也达到60万元/吨，从而较前期预测增收6,750万元；②中矿资源已经跟天齐锂业谈定2022年度锂盐代工业务，正式生产从二季度开始（这点在与天齐锂业交流中也得到了印证），加上春节因素公司依惯例对生产线做了停产检修，从而一季度锂盐实际销量较前版预测数少1,600吨，对应收入少40,500万元。

利润总额的差异主要包括三方面，分别是①氟化锂业务毛利较预测数多2,362.50万元，原因上文已讲，不再赘述；②3,400吨正极锂盐中至少有2,000吨主要原料为公司2021年Q3库存锂精矿，含加工费在内的全成本在8万元左右，并且实际销售价格也比前版预测数高很多，所以虽然正极锂盐收入下降但毛利仍较预测数高18,700万元；③极低且平稳的销售费用从侧面验证了公司主要业务在中国乃至全球的领导地位以及锂盐的卖方市场特点；极低且平稳的财务费用背后是公司优秀的盈利质量，报表净利润赚的都是真金白银；这两项费用基本还是符合预期的，真正超出我预期的是管理费用，起初我也是因为担心股权激励、业绩奖励以及针对东鹏新材会推出超额业绩奖励2.0版，所以简单以历史期间费用率做的测算，但从A年报披露的董监高薪酬、B董监高基本都已经通过IPO或重组持有股份，只有董秘和总工两位高管参与股权激励，确实让我对中矿资源的认知又更深入了。以上三项合计对利润总额的影响数为45,228.31万元，与直接计算的差额44,071.49万元基本一致。

当然，以上都是个人推测，最终实际情况只能待《年报问询函回复》（如有），《再融资反馈意见回复》（如有），《半年报》（这个肯定有）来逐步揭晓了。届时，我肯定还在，也希望诸君仍在。
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是，是，是！还有8.37亿存货没说，这个我会在下一篇《中矿资源今明两年盈利预测V2.0》提到，不过这对于长期投资者而言真的不是很重要，相反倒是通过查阅中矿资源的公告（注意，是公告，不是交流纪要），让我之前的一个推测变成了现实，一个被正式公告证实的现实——中矿资源除了已知的Bikita和Tanco公布出来的锂资源以外，还潜藏着一个堪比萨比星锂矿的存在。

具体为何，转发本文，私信告之