作者：大卫爱投资

引用：

$招商银行(SH600036)$ 当前1.972股息，之后5年按照10%增速增长，之后取5%永续增速，我们取10%的预期回报率，根据我们的计算，我们可以总结估值如下：
使用戈登增长模型，以第5年的股息为基础，按照10%的必要收益率和5%的股息增长率计算出的第5年估值，折现到第1年，估值约为41.41元。
将第...