2023年白药股东会有感-继往开来

一年一度的白药股东会，白药股东会正式开启，我一如既往的坐上去往昆明的高铁上，直到昨天中午开完23年股东会后我思绪万千，感觉自己陪着走过白药最艰难的五年，在这五年中，我3次来到白药，见证了白药一步一步的蜕变。

第一次2021年来到白药，我看到明辉总，在台上作为董事长，主持股东会开幕，和刚刚到白药不足百天的董明总带着原有四大事业部的老大共同回答投资者的问题，当时我与投资者交流的时候，大家都是很看好白药的，觉得白药投资二级市场是多元化发展，合理的去利用混改后大笔现金，能够让钱动起来。

第二次来到白药是2023年，明辉总离开白药，董明总自己作为董事长主持股东会，当时也是处于白药的困难期，一堆负面消息缠身，感觉白药会往深渊走去。

第三次来到白药也就是昨天，我看到新董事长张文学总，在他的身上我感受到了务实、实事求是、接地气，作为一名退休后返聘回来当白药新的董事长，他知道白药之前犯过的错误，当下面对的困难，未来新白药之路在哪里，已经实属不易了，我们给新董事长一些时间。

我回忆三次来到的感受后，发现其实每一年来到白药，白药给我的感受是不一样的，我也在反思，白药这五年经历了什么？混改发树入驻-炒股-计提大额费用-明辉总以及以前的高管团队退休-炒股退出（纠偏），回归主业（注重内生增长与外延式并购），现在重新走上正轨。

我们会发现这五年中所发生的事情，其实就是告诉我们两个字-转型。

转型这两个字，说起来容易，但做起来很难。一个企业发展到一个特殊阶段后，就要经历类似于白药这种阵痛期,白药为什么需要转型呢？

通过白药从2015年开始的扣非净利润来看，其实白药从2015年-2020年扣非数据来看，就一直稳定在20-30个亿之间，说明什么原因呢？其实白药是在吃老本，靠着明辉总，在05年推出白药牙膏后，这一个大单品帮助白药从一个几十亿小公司变成千亿级别大公司的快速增长之路。

但在当前的社会背景下，靠一个产品打天下能存活下来的公司很少，除了茅台、片仔癀、同仁堂等这类高溢价、具有超级大单品的公司能够存活下来，对于白药这种公司，如果只靠某一个大单品存活下来，估计只能活一阵，企业不能长久的活下去。

所以我时常调侃白药，白药是创一代公司，不是富二代公司，我们不能长时间的吃老本，只能一往无前于其他企业进行竞争与拼杀。

折腾是白药企业基因之一。不折腾有可能慢慢死，要折腾，有可能快快死或者有焕发新生的希望，重新找到企业增长的第二曲线。

在最近20多年的时间里，白药算一个跨行业（医药➕消费）还能够活的很好的成功案例。

白药从2005年就开始推出白药的牙膏，到2023年达到市占率百分之24.6已经是一个非常高的水平，包括在2023年年报中提到去年销售3个亿的养元青，其实在2009年就已经推出，通过图我就不得不佩服白药的管理层的前瞻性，他是一边研发新产品一边宣传老产品并革新，在合适的时间营销合适的产品卖给合适的人，白药这种精细化的营销是令人佩服的，所以作为股东我不会质疑白药的营销能力。

白药不像有些企业火烧屁股了，才想到要推出新产品，把新产品推向市场后，火了一段时间后，发现市场热情并没有持续高涨，最后不得不搁浅。所以白药管理层从另一方面去想，白药的管理层是非常不错的。

其实这次来白药最主要的两个目的：

1、看看新董事长和新管理层。

2、公司对于对外销售这块未来有什么打算。

新董事长给人的第一感觉是有亲和力，接地气，务实，在昨天股东会上有一个很小的细节：在投资者交流会上，张文学总在发言的过程中，他说：“现在我要看看手机，看看白药现在的市值多少。”当他看到白药的总市值只有996个亿的时候，就说：“本来要恭喜我们重新回到千亿市值，谁知道今天我们只在千亿附近，但不管怎么说，白药是一个很优秀的企业”。

通过这个细节可以发现新董事长对于企业的市值管理还是非常在意的，在最后投资者交流会结束语，他做总结性发言时，他一直在说感谢股东们的支持，相信白药未来会更好。这些打气的话术。

而在投资者交流会上，我第一次看到四大事业部新的老总，他们分别是：药品事业部-郑祥伟、健康品事业部-黄玉敏、中药资源事业板块-李春平和省医药板块-陈东，从分配上看两男两女，合理分配，但从发言的语速和措辞上看四个管理人都有着不同的性格，希望公司未来能在报表中加入四大部掌门人的一些简历。

我第二个关注的点，就是白药对外销售这块，未来对外销售这块的战略以及路径，在这次股东会上，提的很少，就新董事长提了一句，就说国际市场进入比较难，现在白药还在起步阶段，白药一开始，会往海外的华人圈慢慢进行推广。其实白药有这样的回答，我也猜到了，因为白药管理层的性格是没有做到的事情是不会乱说的，就像去年开股东会时我问钱总，养元青22年的销售如何？钱总说请看后续的报表，估计养元青还很小，不方便透露，在2023年年报中，养元青的销售有一些好的成绩就在年报里进行披露。

在开会之前，我看了领导席的名字，意外的发现居然没有发树的名字，以前发树的牌子可是放在明辉总或者董明总旁边的，其实从另一个方面去想白药已经转型完成，重新变成一个国企，但有些人说混改失败，我觉得这个表述是不恰当的，我觉得混改是成功的，云南国资下了一步好棋，我为什么会这样说，大家可以想想发树入驻白药后，给白药带来了哪些变化呢？（好与坏都有）可以自行脑补

不知道大家还记得吗？去年各大中药开完股东会后，网上就流传出来，股东会后公司招待股东中午饭的饭菜，说白药招待股东们吃云南过桥米线，我一看到这个消息就笑起来了，心里想白药怎么可能这么抠门，他属于财大气粗型，以上的图片是我特意这次拍的中午招待各位股东吃的自助餐，餐标应该是在150-200元一位。

不得不说这次白药伴手礼不错，是采之汲重楼系列新产品➕一盒面膜，不得不说新董事长一来，送礼物的逼格都提高了，之前的伴手礼只是几盒牙膏➕一些洗护用品，这次的礼物值得点赞👍。

这次参加股东会总体来说

1、感觉管理层有很多事情想要做，但他们不会漫无目的去做，是积极围绕主业去进行开展。

2、现在白药所走的没有脱离当前王明辉总给白药制定的战略，还是一如既往的走下去，白药经营业务并没有发生改变。

3、白药管理层已经稳定，最动荡时期已经过去，新白药正式起航，未来可期。$云南白药(SZ000538)$ #2024年投资炼金季# #2024股东大会调研见闻# @球友福利 @今日话题