$天孚通信(SZ300394)$先从估值弹性说起，去年因为市场预期今年海外巨头缩减开支，所以光模块的估值一杀再杀，即使这样去年的扣非净利润也对应了27倍市盈率，因为出现chatgpt，光模块从海外巨头三四年升级一次，缩减到了可能两年就得升级通信网络，英伟达已经在规划25年上1.6t。这里有个预期差，25...