一、定增事宜的来龙去脉
1.2023年6月8日硅烷科技发布公告：2023年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）
根据公告：
本次向特定对象发行股票的发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。
本次发行募集资金总额不超过10亿：
敲黑板：上图标黄的文字请大家注意，后面要考：在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
翻译翻译：项目不等人，我自己先想办法先把事儿办了，钱的事儿到位之后再置换，万一这事儿定增成与不成，咱都要干！景气周期，咱不能按部就班的整！
6月8日，硅烷科技还发布了一个公告：未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划
这个未来三年分红也是一大看点，这次为了吸引战投以及长期看好的资金，连三年分红规划措施都出来了，有文件有协议了那到时就一定要相应分红了。咱们作为长期股东，有动力也有盼头，任何一个发展中的公司都是这样的，处于资本投入期的时候公司把有限的资金投入到扩大再生产中，以期每投入的1元未来能够产生2元4元甚至更多的收益，这个阶段如果大股东想掏空利润把钱分了，短期看是分了一些现金，长期看公司的发展停滞了，对股东长期不利。所以有人说之前的硅烷是铁公鸡，我觉得正常，我更看好滚雪球的未来！
2.2023年8月22日公司发布公告：关于公司“科改示范行动”三年行动计划纲要的公告
首先科改行动是个啥，经查询国务院国资委网站，全国科改企业仅663家，河南省8家，硅烷还入围了“国家科改示范企业”。
根据该公告，公司未来的发展目标是：达到“千万亿”产业规划（即：千吨级半导体硅材料、万吨级高纯硅烷、亿立方级高纯氢规模），最终建成“国内领先、国际一流“的氢硅“材”“能”领军企业。
此外，该公告还提到：公司要紧跟行业发展趋势，立足自身优势特色，坚持回归主业、聚焦主业、做强主业。聚焦重大项目，（敲黑板）2023 年底前争取实现年产 3500 吨硅烷项目试生产。
细品这句话：深耕资本市场，充分利用北交所上市平台，加强市值维护，谋划项目开展定向增发，持续放大融资造血功能，增强价值创造能力，不断提高“资本+实业”运营质量，推动直接融资率取得重大突破，净资产收益率、营业收入利润率等指标稳步增长，从发展质量上站稳“氢硅第一股”行业位次。这是要做行业老大啊，步伐坚定但不失霸气！
净资产收益率、营业收入利润率稳步增长，这三个指标要稳步增长，不就是等于说要推动净利润稳步增长吗？中国文字果然博大精深。
8月22日公司还发布了一个很重要的公告：关于拟与中国化学赛鼎宁波工程有限公司签署“四期3500吨/年硅烷项目”总承包合同（EPC）的公告
我们来翻翻内容：经公司第三届董事会第十次会议及 2023 年第二次临时股东大会审议通过，公司拟使用向特定对象发行股票募集资金投资“四期 3500 吨/年硅烷项目”，项目投资总额资 74,563.24 万元。为保障募集资金投资项目“四期 3500 吨/年硅烷项目”的顺利推进，根据公司与中国化学赛鼎宁波工程有限公司之间《确认函》的约定，公司拟与战略合作单位中国化学赛鼎宁波工程有限公司签订“四期 3500 吨/年硅烷项目”总承包合同EPC）
你等等,你等等，上面不是刚刚说到自己掏腰包3500吨的三期要力争在2023年试生产吗？
这定增可是北交所还未受理呀，你就把四期的合同签了？硅烷这是志在必得。
该项目符合国家产业政策和行业发展规划，产品市场潜力大，前景广阔，项目建成后，可取得较好的经济效益和社会效益。言语间，那种成竹在胸的喜悦之情气势溢于言表！
3.2023年9月28日，也就是公司第四期 3500 吨/年硅烷项目总承包合同签订后一个月，发布公告：关于向特定对象发行股票申请获得北京证券交易所受理的公告
北交所批他的，我的发展我做主！这事儿办的，就是局气！
4.2023年10月12日，公司发布公告：关于收到北京证券交易所《关于河南硅烷科技发展股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的公告
5.2023年11月6日，公司发布公告：关于延期回复北京证券交易所审核问询函的公告
6.2023年12月13日，公司发布公告：硅烷科技及中信证券关于第一轮问询的回复
我们来重点看看它是咋回复的。
第一、电子级硅烷气市场价格大幅上涨的可持续性
报告期内电子级硅烷气价格大幅上涨主要得益于行业整体供不应求。因此，电子级硅烷气未来价格的走势仍主要取决于市场供求关系的变化。电子级硅烷气的旺盛市场需求和巨大发展潜力，引发了市场广泛关注。但是由于电子级硅烷气行业具有较高的工艺技术、工程实践、生产管理和客户认证门槛，预计未来三年内市场供给仍以发行人、兴洋科技和中宁硅业等现有企业为主，同时和远气体等综合性气体企业若顺利切入本行业，也将在未来的市场竞争中占据重要地位。电子级硅烷气行业的市场竞争主要体现为现有企业之间关于快速扩产填补市场缺口能力的竞争，以及捕捉市场机遇、在硅碳负极材料及电子级多晶硅等新兴应用领域抢先布局、获取优质客户能力的竞争。
2023年-2025年，行业需求远远大于现有产能，也就是说在考虑本次募投顺利实施、兴洋科技及中宁硅业等竞争对手或行业新进入者如期增产扩能的情况下，得益于下游行业需求的高速增长，未来三年内电子级硅烷气行业有望继续保持产销两旺的高景气度状态。
8月22日公司公告：2023 年底前争取实现年产 3500 吨硅烷项目试生产。
4个月之后的12月13日公司公告：预计于2023年末建成投产，将在行业主要企业中率先实现单一项目3,000吨以上级别的规模化量产，领先于主要竞争对手约1年左右的时间，市场先发优势突出。
“争取实现”变成了“预计”，4个月语气都变了，一个字：稳！毕竟到12月31日还有18天时间，这话滴水不漏！
第二、公司是否存在业绩大幅下滑的风险
公司回复：随着光伏、显示面板及半导体行业等传统下游行业的高速发展，以及硅碳负极材料、电子级多晶硅等新增应用领域市场需求的爆发，电子级硅烷气行业未来将长期处于产销两旺的高景气度状态。当然风险什么时候都存在的，公司十分理性的提醒了风险，具体如下：
可能是因为公司没想过藏在掖着某些信息的原因，硅烷科技的公开信息读起来十分顺畅，不像很多上市公司的报告，读起来十分困难，这也是我很中意公司的原因之一。
二、定增扩建项目的必要性及可行性
1.扩建项目的必要性
根据公司回复，面对下游市场需求持续快速增长、行业新增产能滞后的市场契机，通过实施本次募投项目，加快发行人在电子级硅烷气行业的产能布局、抢占市场先机、掌握市场主动权，将技术优势、管理优势和客户积累等市场先发优势快速变现为规模优势、市场份额，是发行人作为行业领军企业的必然诉求。
发行人在电子级硅烷气的工程技术、生产管理及客户积累等方面具备突出的市场先发优势，可保障本次募投项目的顺利建成、达标量产和产能消化。发行人工程技术优势突出。发行人是国内第一家使用 ZSN（改良歧化法）生产硅烷的企业，硅烷一期项目是国内首次基于“ZSN 法高纯硅烷生产”技术自主建设的规模化生产线。发行人硅烷一期、二期项目的成功量产与产能的逐年提升，实现了改良歧化法生产技术从实验室结果转化为工业化应用并得到持续优化提升，丰富的技术储备和成熟的工程实践经验，是本次募投项目顺利实施的重要保障。发行人具备保障新增产能快速实现规模化量产的工艺技术优势。
发行人管理经验优势突出。发行人近十年的生产经营实践，积累了丰富的生产运营管理经验，培养了一批具有丰富实践经验和理论知识的生产管理人员。电子级硅烷气属于特种气体，纯度要求极高，各环节的管理不善或操作失误极易造成产品质量出现问题；同时，电子级硅烷气属于危险化学品，常温常压下易燃易爆，在研发、生产、灌装、运输和客户应用过程中均存在一定的安全管理风险。发行人成熟的生产管理团队和丰富的生产实践经验，一方面可保障本次募投的顺利建成，另一方面更可为募投项目的达标量产和安全运营提供保障。
发行人客户积累优势突出。发行人经过多年的市场深耕，产品得到了市场的广泛认可，是当前电子级硅烷气市场中最重要的核心供应商之一，与 TCL 华星、隆基绿能、惠科股份、京东方、爱旭股份、中润光能等一批重要客户形成了稳定合作，该等客户在下游行业的市场地位突出、经营规模持续扩大，带动了电子级硅烷气采购需求的持续增加，是发行人本次募投项目建成投产后电子级硅烷气新增产能消化的重要保障。同时，在新增应用领域，发行人与硅碳负极材料行业领先企业天目先导签署了战略合作协议，进一步强化了市场布局。
2.产能是否能消化
本次募集资金投资项目实施后，2023 年至 2025 年公司的实际产能为 2,200吨、5,000 吨、9,200 吨。公司 2023 年至 2025 年电子级硅烷气的预计销量可达 3,861.36 吨、5,705.74 吨和8,188.48 吨。即，仅光伏、显示面板行业的市场需求和半导体硅项目自用，即可消化“年产 3,500 吨硅烷项目”全部新增产能和“四期 3,500 吨/年硅烷项目”的大部分新增产能，至 2025 年发行人电子级硅烷气的产销率可达 89%以上。
此外，在新增的硅碳负极材料应用领域，天目先导“新一代纳米硅碳负极材料项目”一期 10,000 吨/年项目将于 2023 年底建成投产，若该项目在 2025 年的产能利用率达到 20%，即生产 2,000 吨硅碳负极母料，将产生 1,200 吨以上的电子级硅烷气采购需求，进而可以消化本次募集资金投资项目“四期 3,500 吨/年硅烷项目”的剩余产能，至 2025 年发行人电子级硅烷气的产销率可达 100%。
综上所述，发行人通过合理安排本次募投项目的实施进度，充分发挥市场先发优势，电子级硅烷气产品的销售增长可以消化本次募集资金投资项目的新增产能。通过实施本次募集资金投资项目，发行人可迅速实现电子级硅烷气产品的规模化生产，进一步巩固市场地位、筑牢竞争优势，并实现在硅碳负极材料等新兴市场领域的抢先布局，为发行人的可持续发展奠定基础，发行人本次募投项目产能规划合理，产能消化风险较小。
三、硅烷的定增是利好还是利空？
定向增发股票的基本概念:定向增发是指上市公司向特定投资者或机构发行新股的行为，通常是为了筹集资金或进行战略重组。与公开增发不同，定向增发面向的是特定的机构或个人投资者，而非广大散户。
定向增发的利好因素
1.筹集资金，扩大经营。定向增发可以帮助上市公司筹集资金，用于扩大生产经营、投资新项目或进行企业并购。这可以增强公司的竞争力，提升市场地位。
2.改善财务状况。通过定向增发，上市公司可以优化资本结构，降低负债，提高现金流。这有助于提升公司的偿债能力和抗风险能力。
3.提高每股收益。定向增发可能导致股本的增加，从而摊薄每股收益。然而，如果增发新股能带来更高的收益或利润增长，那么定向增发可能会提高每股收益。
定向增发的利空因素
1.释原有股东权益。定向增发将导致原有股东的权益被稀释，从而影响其持股比例。如果增发价格低于市场价格，原股东可能会面临权益损失。
2.增加每股净资产。定向增发通常会导致每股净资产增加。在某些情况下，这可能会降低股票的吸引力，导致股价下跌。
3.经营管理风险。尽管定向增发可能带来资金和资源，但也可能增加公司的经营管理风险。新项目或并购可能带来的整合难题、市场变化等都可能影响公司的长期发展。
4.如何判断定向增发的实质影响
定向增发的影响是利空还是利好，需要结合具体的企业和市场环境来判断。以下是一些参考因素：
1.公司基本面和市场环境。分析公司的财务状况、行业前景、市场竞争态势等，以评估定向增发的战略意义和市场接受程度。稳健的财务状况、良好的市场前景有利于抵消定向增发的负面影响。
2.增发目的和用途。了解定向增发的具体目的和用途。如果增发的目的是为了扩大市场份额、提高产能或进行有前景的创新投资，那么这更有可能是一个利好因素。但如果增发只是为了弥补亏损或进行不明确的投资，那么其影响可能偏向利空。
3.发行对象和认购方实力。考察发行对象或认购方的实力。实力较强的投资者或机构能够为上市公司带来更多的资源和支持，有助于公司长期发展。
4.发行价格和规模。分析定向增发的价格和规模。如果发行价格低于市场价格或规模过大，可能会对原有股东的权益造成稀释，导致股价下跌。
硅烷的定增是利好还是利空？
1.目前未来5年都是硅烷气的景气周期，公司的发展如日中天，利好。
硅烷科技2019年0.16亿元，2023年取中值3.0亿元，净利润增长18.75倍！
净利润复合增速108%，全市场过去5年净利润复合增速NO.1！
2.如第二部分所述，硅烷本次定增的资金用于扩大生产经营、投资新项目，扩大市场份额、提高产能，可显著增强公司的竞争力，提升市场地位。利好。
3.控股股东中国平煤神马集团拟以现金方式参与本次发行股份的认购，认购数量不低于本次拟发行股份数量的 20%（含本数）。据参与一级市场投资人士透露，像硅烷这种定增一级市场排队参与的人大把大把，不排除行业内的战投会加入定增，真正留给市场化参与的数量不多。且不管本次定增是否成功得到批复，硅烷都会坚定的实施第三期第四期产能扩张。这条也属中性偏利好。
4.如果发行价格低于市场价格或规模过大，可能会对原有股东的权益造成稀释。目前来说硅烷科技48亿市值，定增10亿，不算大。按照2023年3亿净利润来讲，相当于3倍于自己净利润投资扩张，这在行业爆发期，这点规模真不算激进。这部分资金成本很低，这是硅烷唯一能选择且成本最低的方式。俗话说，舍不得孩子套不住狼，稀释的效应相对于这10亿换来的产能和效益，划算！
四、2023年12月13日公司回复北交所，已过去40天，目前未收到第二轮问询函，批复时间应该快了。
我投资喜欢联系董事会秘书交流，虽然一般都是公司证券代表接听电话。
2024年1月23日，我拨打了硅烷科技公司董秘电话，打电话过去是一名工作人员接的电话，接电话的告知我董秘付总在开会，然后十分耐心询问了的我的问题，并告知我董秘会在会议结束后第一时间回复我。董秘亲自回电话，让我十分以外，充分说明公司十分重视投资者关系。
下午5:30董秘付总座机电话我，第一次我没接到，5分钟后我接到了第二个电话，我和付总沟通了15分钟，付总十分谦逊，也十分专业，沟通十分顺畅。
希望定增早些落地，早日实现公司的跨越式发展！