（一）联邦制药的二代胰岛素竞争对手
联邦制药二代胰岛素（优思灵）每年销售额8亿元，增速已经放缓。也要参与 #全国胰岛素集中带量采购# ，其中最受欢迎的品种是——精蛋白重组人胰岛素30R。
（不考虑预填充笔），只考虑笔芯的精蛋白重组人胰岛素30R竞争对手包括：
（1）诺和诺德的诺和灵30R（精蛋白重组人胰岛素30），第一大市场份额，酿酒酵母工艺，60%毛利率，49.18元/支（重庆药交所价格）。推测直接生产成本是19.68元。
（2）礼来的优沁林70/30（精蛋白锌重组人胰岛素30），第二大市场份额，酿酒酵母工艺， 猜测60%毛利率，49.20支（重庆药交所价格）。推测直接生产成本是19.69元。
（3） $通化东宝(SH600867)$ 甘舒霖30R（精蛋白重组人胰岛素30），第三大市场份额，每年销售额=25亿元。大肠杆菌工艺，80%毛利率，大致是44元/支。推测直接生产成本是8.8元。
（4） $联邦制药(03933)$ 优思灵30R（精蛋白重组人胰岛素30），第四大市场份额，毕赤酵母工艺，60%毛利率，42.37元/支（重庆药交所价格）。推测直接生产成本是16.95元。
（5）亿帆医药代理的波兰工厂（佰通）重和林M30。猜测毛利率最低。
（6） $甘李药业(SH603087)$ 光脚者，猜测毛利，
高吧？
（7）合肥天麦产能不足，东阳光药只有二代速效胰岛素，没有预混胰岛素上市。
（二）二代胰岛素集采规则有利于国产头部企业，瓜分的是进口药企诺和诺德和礼来的蛋糕。
由于需要医疗机构报量，降价到最低价者——A类最低价将获得——C类企业报量的30%，并且与B类企业联合瓜分未中选企业80%的报量。
所以，光脚者，产能充足，并且又可以超低报价的就是——甘李药业。
通化东宝和联邦制药肯定不会与甘李药业争夺最低价，做做B类或者C类足矣。只需要做到比礼来或者诺和诺德更低就行。
何况，集采规则中还有一条信息：
同一组内，同企业不同产品（中选）报价为最后2名时，中选产品均归为C类企业（倒数第一和倒数第二同时中标）。联邦制药的优思灵30R和50R可以同时中标（倒数第一和倒数第二同时中标）。
意味着，二代预混胰岛素可能没有丢标者。
运气好成为B类企业，联邦制药还可以瓜分优沁林70/30的未中选市场份额，或者瓜分C类企业的20%报量。
（三）温和的集采规则，源于中国胰岛素价格的低廉和低渗透率。
二代胰岛素之所以不会大幅降价，在于中国糖尿病患者 人均治疗费用太低。
而胰岛素在糖尿病诊疗指南中地位很重要。
中国的胰岛素渗透率仍然低于美国50%，仍然可能有增量市场。
而利拉鲁肽或者其他GLP-1的医保支付标准仍然严格。对于胰岛素市场冲击较小。
（四）联邦制药甘精胰岛素直接生产成本＜甘李药业，可能也＜通化东宝。
理由是，联邦制药甘精胰岛素生产工艺是——大肠杆菌发酵，生产成本低。
甘精胰岛素中标价＜赛诺菲，根据机构研报曾经也＜甘李药业。
参考重庆药交所挂网价格：
赛诺菲甘精胰岛素184.40元/支，甘李药业甘精胰岛素144.50元/支，联邦制药甘精胰岛素144.00元/支（最低挂网价）。
小结
综上所述，联邦制药可能会8折报价，二代胰岛素8亿元营收，缩水为=8亿元*80%*80%（或者50%）=5.12亿元。
通化东宝如果滑到C类，不利的是，二代胰岛素25亿元营收，缩水为=25亿元*80%*50）=10亿元，二代胰岛素利润率下降，营收减少-15亿元。
对于联邦制药，集采规则利好或者中性。对于甘李药业可能是惨胜。对于通化东宝则是考验（不确定性更高），对于亿帆医药则是丢标失败。