资产负债表分析
23年总资产为697,9亿，同比增加18.25亿,净资产为520.5亿，同比增加45.25亿。45.25-18.25 = 27亿，这27亿来自负债的减少。
从资产负债表上看上去还是很健康的，合同负债的减少意味着经营遇到了压力，销售遇到了困难。其他看上去正常。
合并利润表分析
23年总营业收入331.26亿，同比增加30亿。历年的费用率、营业收入、毛利率以及营业利润率如下表所示。
从上表中，可以看到营业利润率下降了，这是有点不妙，结合之前的合同负债减少，可以说明企业经营遇到困难了。毛利率基本保持不变，可以看出利润率的降低是应为费用率的提高导致的。四季度亏损。高额度的费用并没有带来营业收入的增长。
现金流量表分析
从现金流量表分析，企业的肖像一只老母鸡。
24年第一季度
24年的第一季度营收162.55亿，同比增长8.04%，和自己比近三年最低，和同行比也好不到哪去。一季度的合同负债也验证了这点。
总结
下面是洋河的生产、销售和库存数据。
洋河是以销定产。销售的多，则生产的多。23年的洋河在走20年同样的道路，销量下滑，生产下滑。这些无不验证了洋河目前的困境。
分析完财报，那么洋河是否还值的拥有？
a.洋河目前的困境是“天灾”还是“人祸”？目前，白酒行业的确寒气逼人。可以说有天灾的环境在，但是“人祸”占主要原因。无论是内部权力的争夺还是创始团队股份的风波，无不透漏着管理团队的不稳定。政府部门中的人过来管企业，至少这三年没有给出合格的答卷，目前也不知道以后怎么样，如果“人”不改变，企业的发展也只能听天由命了。
b.洋河就没有优点吗？有，目前洋河的基酒储量足，可能由于以前吃过亏吧，这一块的确在头部行业占据着优势。问题是这是否足以支撑未来洋河的发展呢？换句话说能换来企业未来的增长吗？答案是不能。因为洋河的起家也不是靠着优质的产品。“品质决定一个企业走多远，营销决定一个企业走多快，文化决定一个企业飞多高。---李秋水”，我认可这句话，洋河酒的品质有保障，可以让洋河长远的存在，但是走的快，飞得高很显然对现在的洋河来说有点无能为力了。
c.从洋河的起飞到现在的困顿，虽说市场环境发生了翻天覆地的变化，但是洋河确实因人而起，因人而落，环境的作用有，但是有限。主宰这个地球的是人，不是其他。对茅台来说，铁打的茅台，流水的董事长，茅台似乎没有因为领导者的频繁更替而受到影响。为什么对洋河来说就办不到呢？个人认为，品牌价值这一块，相对茅台来说，洋河的品牌价值几乎为零。就算如此，茅台的人为因素，也不是可有可无的，毕竟第一任老大是汾酒。虽说，白酒是一个好行业，但是人的因素更为重要。伯克希尔的下属公司覆盖很多行业，巴菲特最看重的还是优秀的管理层。对于价值投资者来说，优先选择优秀的管理层应该是排在第一位的。
d.洋河目前的困境，其他酒企是否会遇到？应该会，寒气逼人的环境很显然不会独宠洋河，其他酒企之所以活蹦乱跳，很有可能是秋后的蚂蚱，这一天也许不远了。但是，就算其他酒企也出现衰退，彼时的洋河就会增长吗？还是那句话，人不改变，希望不大。
e.那么对于目前的洋河，到底应该给与什么样的估值。23年归母净利润为100.16亿，24年~26年的利润不好预计，保守点，26年的归母净利润按照80亿计算，给与25PE，市值也就在2000亿。买入点在1000亿左右吧。目前洋河的市值为1432亿，持有不卖出也可以。这个估值里有个问题，就是未来的盈利多少不确定，无法给出范围，如果遇到确定性更高。
f.洋河目前分红70%多，对于目前的股价将近5%，目前来说这是一只上有封顶，下不保底的债券。的可以换。