$腾讯控股(00700)$ 腾讯的大部分价值在于“微信”，说这话没毛病吧。

微信初代，提供的是人与人之间的点对点的连接，而且是基于真实身份的人与人的连接。张小龙说过，微信其实是一个变形的email系统。您给对方发了一条微信，其实是发了一个email。微信1.0的成功是在于这个email系统做的非常可靠，非常快。

这一代功能，没有盈利模式。

微信Ⅱ代，主要是附加上了”朋友圈“功能和”群聊“功能。摸着自己的胸口，我想相当一部分用户对这两个功能或多或少有些不喜欢。这种不喜欢，来自于”假“，“闹”，和“胁迫”。对应email系统，群聊其实就是群发的邮件。

这一代功能，目前的盈利模式是“广告”；但是这里有个两个硬伤：1）信任度低 2）发布场景生硬，让人讨厌。

作为对照，搜索引擎是更天然的广告发布场景。

微信Ⅲ代，带来了身份验证和支付功能。回到盈利模式分析，身份验证的生意，如果能够“胁迫”客户以收集更多的隐私信息，再进行分析，出售。这是一门赚钱的生意，但是一门“好”生意么？这里的“好”，是好人的好；

支付，靠收取支付佣金，是一门不赚钱生意。想要赚钱，隔壁老马也想到了“放贷”这个模式。不过老马胆子大先行先试，已经先人一步看到了“此路不通”的警告牌。

腾讯贩卖“精神鸦片”的游戏业务，就不提了。这是一个“坏”生意，虽然短时间内赚钱。游戏是有价值观的，有“好游戏”也有“坏游戏”；腾讯最赚钱的几个游戏，高度疑似“坏游戏”，游戏设计的目的处处为了让人着魔，收人心智，“氪金”赚钱。