A股纳入富时罗素分两步走
3月17日,指数编制公司富时罗素临时公告,A股最新一批纳入指数将分成两步实施。公告显示,两步走即:最新一批纳入规模的四分之一在2020年3月实施,剩余四分之三将与2020年6月的指数评估一道实施。上述调整将影响FTSE GEIS旗舰指数系列及其衍生指数系列,如FTSE All-World。
A股市场估值处于全球较低位
Wind数据显示,目前整个上证综指和沪深300的估值仅有11至12倍,大幅低于全球多个国家的市场估值。如大幅低于道指和标普500的16倍,低于德国DAX、日经225、英国富时100、法国CAC40等估值。另外中国香港的恒生指数仅有8.8倍,位于全球各市场估值的最底部,可见整体来看,我国金融市场估值优势明显。
中美两大市场估值大比拼
Wind数据显示,近十年中美股市估值水平的走势来分析,A股估值持续低于美股,目前A股仍处于历史估值底部区域,而两者的估值差距正在加速收敛。截至3月17日,沪深300指数的整体市盈率(TTM,下同)为11.25倍,近十年来平均市盈率为12.58倍。
美股方面,目前标普500的整体市盈率为16.7倍,近十年标普500的平均市盈率为19.43倍。相较之下,A股目前更接近历史估值底部。当然,我们还应该考虑到中美股市在权重股与小市值股票之间存在的结构性估值差异。
权重蓝筹股方面,A股上证50指数当前的整体市盈率仅为8.79倍,近十年历史均值为10.44倍;道指成份股为16.73倍,近十年平均市盈率为17.35倍。从权重蓝筹股的角度来看,A股估值水平大幅低于美股,并且相对与美国更接近近十年估值底部区域。
而在小市值公司方面,由于纳斯达克市场是世界上创业板市场最为成功的典型,因此我们选取A股创业板与纳斯达克市场进行比较。截至3月17日,A股创业板的整体市盈率为52.37倍。而纳斯达克的整体市盈率为26.6倍。仅从当前的估值水平来看,我国创业板估值存在明显的溢价。
A股板块估值分化大
从A股主要板块估值来看,除创业板块,上证A股和沪深300市盈率仅10倍左右,处于历史相对低位,估值优势明显。
如何投资A股的绩优股?
近期随着市场的下探,一些基本面优秀的个股也难免被误伤,一旦市场稳定,高股息率及高成长公司有望再度成为市场资金追捧的主方向。
A股分红金额持续增长
从A股公司近十年分红情况来看,保持持续增长的态势。从2009年的2400亿元,增长至2018年的7800亿元,增幅超过200%。持续稳定的高额分红,是价值投资的重要基础。
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