价值投资求索者2020

星期四晚上又厚着脸皮向老婆要钱投资（知道老婆年终发了点奖金），记录了一下我们在小区散步的对话。
散步时，当我跟老婆说现在又是银行股买入的好时机时，老婆打断我，反过来给我提了一个灵魂拷问式的问题：你看了这么多投资的书、也做了很多的读书笔记，讲起来也是一套套的，如果用一句话...

学习和模仿巴菲特的人如同过江之鲫，成功者却寥寥无几。
是不是大家更重视学习他的投资理念、策略、估值等，怱视了一个核心问题：就是伯克希尔源源不断的现金流。
伯克希尔账户上长期保持1000多亿现金，同时伯克希尔有大量的保险公司，比较有名的GEICO、国民再保险等，这些保险浮存金就...

投资之难，难于上青天，投资之易，易在坚守常识。
投资之道到底是什么，怎么才能投资成功？世人皆在探索，有人撞得头血流，甚至家破人亡，仍不得其精髓。我的体悟就是：投资之道，唯“低“不破！
投资之道，唯低不破！这里的低不是指股价价格低，君不见很多ST股股价低到二块、一块甚至...

每隔一段时间我都会写点自己的体悟，不是因为博眼球、刷存在感，而是因为我需要把自己的思路理清，把思考记录下来，内化成一种信念和习惯，对错另当别论。
几天前和朋友聊天，说有个好项目，问我想不想一起干，然后就是分析有怎样怎样的前景，预期很美好。我一听就想打住了，不知为什么只要...

我常说投资需要信仰的，很多会觉得这是故作高深，完全是扯蛋。股市赚到钱才是硬道理，跟信仰有什么关系呢？确实，在股市中很多人炒泡沫也能赚到大钱，但要长治久安的赚到钱，那就得要有信仰，否则，哪里来的终究会回到哪里去。
资本市场终极主宰是什么？机构资金、政策面，又或别的什么？其...

前天被老婆奚落了一番，原因是我推荐她买的一只银行指数基金有了一定幅度的下跌，而她自己买的一只基金反而上涨了，于是笑话我坑了她。
被老婆奚落，岂有此理，我马上怼了回去，于是有了下面这番豪言壮语：市场有涨有跌才正常，波动不是风险，管理波动才是风险。风险是什么？风险在我这里定...

投资是中年男人们殊途同归的宿命。
只不过不同的男人，初心不一样。
成功的中年男人：早早完成了人生第一桶金的积累。开始寻觅第二桶、第三桶……这个时候，他们发现了资本的力量，发现了用“钱生钱”更容易赚钱。
于是自然而然，就有了中年投资！
碌碌无为的中年男人：在整...

“道理都懂，可还是过不好这一生？”这句话火了很久，也引起众多的共鸣。其实投资也是如此，投资道理都懂，可一到实际操作，那些平时滚瓜烂熟的投资原则不知跑到哪里去了。
为什么投资道理都懂，可还是做不好投资呢？
深层次的原因是：现实中遇到危急、未知、不确定的环境和危险的情况...

中国资本市场通过几十年给大众的洗脑，资本市场基本上等同一个合法的赌场。如果在资本市场再用上杠杆，那基本上就是等于爆仓、破产、跳楼，上杠杆就直接等同于天台排队了。用杠杆的人也是悄无声息，生怕让亲人、朋友知道，只要用上杠杆，任何人都可以上来劝说几句，而且都是打着为你好的旗帜，循...

现在流行这么一个观念，存在即合理，市场总是有效的，所以我们要敬畏市场。
我曾在一个场合表达过市场有什么好敬畏的呢，敬畏市场这个观念错得离谱，马上就被人扣了一顶大帽子：狂妄、自大，不知天高地厚，还极端偏执。
道不同不相为谋，于是我赶快到外面接个电话去。
如果市场真...

在资本市场中，经常有人说追涨杀跌是韭菜的本色，可没有多少人真正去深究为什么会出现这种追涨杀跌的现象？这种现象的深层次本质是什么？
答案是人性，人固有的动物性。
动物是不能等的。同样，人也是从经历几百万年的进化，就使人有一种动物基因层面的本能。当一个目标经历一段时间没...

所有的价值投资都离不开四个字“安全边际”，这才是价值投资真正的基石，是资本市场的“道”。
脱离“安全边际”谈投资都是耍流氓，最终会死得很惨！
安全边际=内在价值-价格，投资财富来源于安全边际！
但别有用心者经常引用投资大师芒格的经典名句“以合理的价格买入优秀的公司...

中国有句俗语叫：患难见真情！友情是否经得起考验，不是在你春风得意时，而是当你遭遇困难时，特别是重大困难时，这个时候朋友的表现就能分辨出谁才是真正的朋友。所以患难是最好的试金石。
那么在资本市场，怎么评估一个人有没有投资能力？
答案就看他在下跌中的表现。因为在上涨的过...

读书时期，老师经常跟我们说：“只要方法对头，只管努力，到时候就会由量变到质变。”当时没怎么明白，可也没有别的路可走，只有拼命学习，无意之中好像遵循这么一个规律。
走上社会后，急于想出人头地、证明自己，这种急于求成、一夜暴富的心态，不遵循规律，其结果可想而知。
人到中...

巴菲特买富国银行的市盈率是5倍，买苹果时的市盈率是12倍，买可口可乐市盈率是15倍，一生都没有买过超20倍市盈率的股票，但却被封神。
中国赛道股平均市盈率超50倍，稍微懂一点人类金融史，100倍市盈率的传统企业是不可能长期存在的，而A股中100倍市盈率医药、白酒、消费满天飞。难道大A股奇...

李录先生曾说过：全球价值投资者不到5%，可见真正的价值投资者少之甚少。
即便是这样，价值投资者又分两个流派：
一是格雷厄姆的烟蒂派，二是费雪的成长派。
绝大多数的投资者都标榜自己是成长派，鄙视烟蒂派。
现实的答案却狠狠抽了这些标榜自己为价值成长派的脸，格雷厄姆...