自己尝试写段点评$新宝股份(SZ002705)$

 1、公司发布半年报，上半年取得营业收入71亿元，同比增加7.26%。上半年取得净利润4.86亿元（处于公司715发布的业绩预告的中间位置），取得扣非净利润4.93亿元（略高于公司715发布的预告中枢）。在二季度疫情极大压制全A上市公司盈利的情况下，新宝股份交的业绩答卷绝对算得上出类拔萃（尤其相较于其他消费板块）；

2、由于人民币汇率贬值，本期财务费用中包含1.26亿元汇兑收益，同样公允价值变动损益产生了-0.44亿元损失，综合汇率影响净税前利润大约0.82亿元，若再考虑企业所得税后影响大约为0.7亿元。即使不考虑此部分收益，公司仍能实现净利润高增。

3、虽然外贸企业今年面对疫情、海运价格上升和资源涨价等不利因素，但是新宝上半年毛利率18.65%，比去年同期提升0.9个百分点。企业经营净现金流为3亿元，显著好于去年同期的-3亿元。

4、有33家保险社保公募等机构股东持有公司股份，公募持股比例为0.66亿股，港股通持有0.22亿股，保险持股0.08亿股，社保持有0.14亿股，以上机构合计持股1.1亿股，约合市值22亿元。显示机构对新宝这种制造业小巨人比较青睐。

5、展望三季度，美元加息仍在路上，国内货币宽松，人民币汇率大概率继续贬值，利好出口。铜、铁、铝等大宗商品在今年6月末大幅下行，原材料成本压力将在三季度大大缓解。再加之海运价格下降等利好因素，公司三季度业绩大概率持续向好趋势不变。

6、从策略上看，之前资金抱团今年景气度最高的风光电储，更多也是处于对确定性的抱团。但是在二季度业绩出清后，一些之前担心的消费板块将砸出业绩底，后面将季度环比改善，逐步会吸引一部分资金流入。尤其是像新宝股份这种在逆境中继续增长的公司，未来一定面临很大的业绩和估值提升弹性。

7、目标价：公司今年实现10亿元净利润板上钉钉，考虑估值切换。明年12亿元净利润对应20-25PE估值水平，则预期市值区间在240亿-300亿之间，距离当前有40%-100%涨幅。