1 一级行业分析
首先看收益率和收益绝对值。
果不其然是周期行业，整个行业的收入在2009年、2016年和2020年出现阶段性的低点，然后快速反弹，不过有意思的是这几次周期的时间：
增长期1：2009-2013， 4年；
衰退期1: 2013-2016，3年；
增长期2: 2016-2019，3年；
衰退期2: 2019-2020，1.5年
增长期3：2020 - ？
以这不充分的样本量来看，行业整体的周期的频率在加速，而收益率的波动也佐证了这一点。
其次看估值变化，从估值和收益率可以看到，除了2015年，行业估值（PB）会领先于收益率的1-2年时间。而比较特别的是，2020年初以来，收益率和估值同向变动，说明这一次的估值提升，比较意外。
2 二级行业分析
6个二级行业：化学纤维、化学原料、化学制品、石油化工、塑料、橡胶。
第一个是化纤，化纤很有意思，从2013年来其收益率都在波动上升，收入和利润在同步增长，与之相对的是整个行业的净金融性资产却在逐年下降，说明行业还在高投入阶段，但是从财务上说，投入能够带来收益，比较期待其进入收获期。
化学原料在今年波动很大，还需要查询原因。
化学制品行业，显示出较强的周期性，但是仍然在增长，较为平淡。
石油化工行业，收入增长停滞，收益率节节下降，估值也日益降低，如果今年的增长不能维持，可能也要进入长期的衰退。
3 三级行业
3.1 化学纤维：
氨纶、涤纶、其他纤维、维纶、粘胶
氨纶行业可能贡献了最多的收益率增长，最近居然达到了30%多的经营性资产收益率，其现金收益也在创新高。
涤纶的行业占比很高，其财务和估值状况可能代表了化学纤维整体状况。
维纶可能是个值得关注的行业，估值在低位，而业绩却很有改善的样子。
粘胶就是个周期行业的样子了。
3.2 化学原料
化学原料共有4个三级行业：纯碱、氯碱、其他化学原料、无机盐
纯碱：
氯碱：
无机盐：
3.3 化学制品：
二级行业化学制品有14个三级行业：玻纤、氮肥、纺织化学制品、氟化工及制冷剂、复合肥、钾肥、聚氨酯、磷肥、磷化工及磷酸盐、民爆用品、农药、其他化学制品、日用化学产品、涂料油漆油墨制造。
玻纤：
整个行业的收益率处于过去10年的最高点，而估值（pb）其实处于中位数附近，而行业pe最新一季度却在下降，说明市场课程对其长期增长不大认可。
氮肥：
氮肥行业过去几年是收益一直不温不火，但是波动率却上上下下，最新的一个季度也处于历史的高位。行业的投入也未见增加，而现金收入缺日渐增加，说明进入了收获期。 $鲁西化工(SZ000830)$
纺织化学用品：
比较平淡的行业，收入下降，投入下降、收益率下降，估值下降。
氟化工及制冷剂：
附一个巨化股份 ,化工股里面，收入比经营性资产还多的，蛮少的。
复合肥：
聚氨酯：
整个细分行业几乎等于是万华化学 + 齐翔腾达，行业收益率较高，其波动也不小，收益率未到历史高位，而估值已经到了。
磷肥：
补一个鲁北化工的图。
磷化工及磷酸盐：
民爆用品：
农药：
日用化学产品：
涂料油漆油墨制造：
3.4 石油化工
石油化工有两个子行业：石油加工、石油贸易。
石油加工：
石油贸易：
3.5 塑料
子行业：改性塑料、合成革、其他塑料制品
改性塑料：
合成革：
其他塑料制品：
3.6 橡胶
橡胶下有三个子行业：轮胎、炭黑、其他橡胶制品
轮胎：
在最新的两个季度，轮胎行业整体在收入增长的情况下，出现了收益率的下降，说明可能是因为上游价格增加导致的利润下降。而市场反应很亏啊，估值很快就开始下降。
炭黑：
炭黑收入和收益率都已经在高位了，但是近年其收益率出现了很大的波动，导致其估值还在低位，值得研究。
其他橡胶制品：
2021-09-26
深圳